貨幣產(chǎn)生于分工，因為分工衍生了交易。貨幣解決了商品交易的“雙重巧合”難題，但貨幣本身卻因主權國家的存在而分割。貨幣降低了交易成本，但貨幣分割卻提高了貨幣的交易成本。一者因為貨幣之間存在套利空間，二者因為某些主權貨幣幣值極不穩(wěn)定，致使貨幣之間的交易需求不斷擴大。這就是Libra要解決的痛點。

要回答天秤幣能不能成功，首先要回顧比特幣為什么會失敗。從成為世界貨幣的角度而言，比特幣有4個問題，而且每個問題可以說都是致命的。第一，幣值不穩(wěn)定，也沒有穩(wěn)定幣值的機制，使其難以發(fā)揮任何貨幣職能，所以至今仍然是投機品；第二，2100萬枚上限，模仿金本位制的設計，但如凱恩斯爵士所說，這是“野蠻時代的遺跡”，又如艾肯格林所言，是經(jīng)濟發(fā)展的“金色的羈絆”。第三，“去中心化”與現(xiàn)有監(jiān)管體系和貨幣制度不容。2008年金融危機部分由于金融監(jiān)管缺位而起，危機之后，監(jiān)管不斷加強，比特幣的生存空間很小。第四，比特幣沒有建立自己的生態(tài)。

天秤幣之所以引起筆者的興趣，是因為它在上述幾個層面都有對應的解決方案，可以說，天秤幣是站在比特幣的肩膀上而創(chuàng)生的。

第一，在白皮書中，天秤幣被形容為“穩(wěn)定的數(shù)字加密貨幣”，設計者為此構建了實物資產(chǎn)儲備，包括一籃子銀行存款以及低波動性和信譽好的政府短期證券等(黃金未在其列)。每一個新創(chuàng)造的天秤幣都有對應的儲備，可以兌換成任一貨幣，當然這并不能保證就是“百分百準備金”。

第二，理論上，天秤幣沒有發(fā)行規(guī)模限制，其創(chuàng)生與毀滅的機制類似于全天候開放式貨幣基金，可以隨時申購，隨時將其兌換成任意一種主權貨幣，只是持有天秤幣是沒有利息收入的。儲備貨幣的利息收入將被用于“支付系統(tǒng)成本，確保低交易費用，向投資者發(fā)紅利”等。

第三，天秤幣的開發(fā)基于區(qū)塊鏈技術，在數(shù)據(jù)存儲、傳輸方面具有一定的去中心化的特征，但它并不是去監(jiān)管化的。白皮書稱：“與金融部門合作和創(chuàng)新，包括各行各業(yè)的監(jiān)管機構和專家，是確保可持續(xù)、安全和可信賴的框架支撐這一新系統(tǒng)的唯一途徑?！?p>第四，任何人都可以創(chuàng)造貨幣，關鍵在于它能否被接受。幣值穩(wěn)定不足以使其被廣泛接受，還在于其所構建的生態(tài)系統(tǒng)。白皮書稱，在2020年發(fā)行天秤幣時，希望天秤幣協(xié)會包括100個會員，現(xiàn)有會員包括支付領域的巨頭萬事達卡、PayPal和VISA等。就跨境支付而言，信用卡已經(jīng)非常方便了，但對擁有智能手機卻沒有享受到金融服務的5億左右的人而言，天秤幣可能填補了這一空缺。

對絕大多數(shù)人而言，天秤幣是錦上添花，但對另一部分人而言，它卻是雪中送炭。筆者猜想，如果以天秤幣為代表的非主權數(shù)字貨幣作為一個新的貨幣層次獲得了合法性的地位，如果它可以與主權數(shù)字貨幣共存，那么在非主權數(shù)字貨幣領域，哈耶克的“貨幣非國家化”的理想可能會部分實現(xiàn)，凱恩斯爵士的超主權貨幣的理想也可能部分實現(xiàn)。

當然，一切還都是未知數(shù)！

文章來源：理財周刊

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