文章來源：吳說區(qū)塊鏈

嘉楠耘智，運(yùn)氣不太好。

全球第一個發(fā)布ASIC礦機(jī)，卻被神馬、芯動、比特大陸后來占領(lǐng)市場；全球第一個發(fā)布7nm芯片，卻無法量產(chǎn)，只得轉(zhuǎn)投三星8nm；全球第一個申請上市的礦機(jī)企業(yè)，卻多次折戟。

近期嘉楠在美股提交招股書，不少人感慨嘉礦機(jī)托管楠?dú)v經(jīng)千辛萬苦，克服無數(shù)困難，終于即將上市。但另一方面，嘉楠的實(shí)際營運(yùn)情況已經(jīng)到了非常艱難的階段。據(jù)多方內(nèi)部人士佐證，嘉楠2019年的營收大約只有神馬的四分之一，比特大陸的十分之一。

不過，嘉楠更新招股書顯示，隨著幣價回暖，三季度營收與利潤都有了不少好轉(zhuǎn)。也有礦工表示，嘉楠近期發(fā)貨速度比神馬快。如果順利上市，或許能夠完成自救。

牛市掉隊(duì)

嘉楠招股書顯示，今年前三季度，嘉楠耘智總收入約為9.6億元，相比于2018年前三季度總收入24.3億元降低60.5%；凈利潤約為-2.4億元，較2018年前三季度凈利潤1.5億元下降近-260%。

令人疑惑的是，比特幣價格在2019年二季度已經(jīng)開始回暖，并且在5月達(dá)到了1萬美金的高點(diǎn)，之后甚至沖上1萬4美金。比特大陸與神馬礦機(jī)在二三季度都賺得盆滿缽滿，嘉楠卻掉隊(duì)了。

據(jù)多名內(nèi)部人士透露與佐證，嘉楠2019年?duì)I收大約只有比特大陸的十分之一，神馬的四分之一。

掉隊(duì)原因有二：第一，7nm芯片研發(fā)失敗，重回16nm，技術(shù)實(shí)力落后于神馬與比特大陸的最新礦機(jī)；第二，優(yōu)質(zhì)芯片產(chǎn)能不足，臺積電產(chǎn)能供給比特大陸，三星供給神馬，嘉楠兩邊都無法獲得足夠的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。

（圖片來自一本區(qū)塊鏈，效能比越低，代表礦機(jī)越強(qiáng)）

技術(shù)瓶頸

嘉楠耘智曾經(jīng)搶先發(fā)布臺積電7nm礦機(jī)芯片，并拉來政府站臺，自詡為“全球第一款7nm芯片”。然而，據(jù)一本區(qū)塊鏈報道，竟然幾乎沒有礦工見過嘉楠這款7nm礦機(jī)。

與比特大陸快速迭代7nm芯片不同，“全球首發(fā)7nm”的嘉楠，后續(xù)A10產(chǎn)品竟然放棄了7nm，轉(zhuǎn)回到16nm。招股書透露，最新產(chǎn)品A11產(chǎn)品采用的是疑似三星的8nm芯片，也沒有使用7nm芯片。而三星由于受到日韓貿(mào)易戰(zhàn)影響，光刻膠遭禁運(yùn)，因此產(chǎn)品出貨有所影響。

這說明，嘉楠技術(shù)能力某種程度落后了。事實(shí)上，嘉楠的技術(shù)人員數(shù)量較少，全公司僅有127名技術(shù)研發(fā)人員，其中還有一半來自年?duì)I收不到30萬人民幣的AI業(yè)務(wù)，不僅無法和主流芯片廠商對比，和比特大陸相比也只有對方研發(fā)人員數(shù)量的五分之一。

據(jù)傳聞，臺積電與比特大陸簽署了7nm芯片的秘密對賭協(xié)定，因此7nm芯片不再供貨給其他礦機(jī)廠商。這也導(dǎo)致嘉楠、神馬等原臺積電客戶，不得不投入到三星的懷抱。三星與臺積電本可平分秋色，然而由于日韓貿(mào)易戰(zhàn)，三星出貨困難，神馬嘉楠產(chǎn)品不斷延期。比特大陸雖然內(nèi)亂不斷，但也因此受益。

“面子工程”

比特大陸、神馬、嘉楠都在礦機(jī)芯片以外，試圖從事AI芯片、產(chǎn)品的研發(fā)與制造。除了響應(yīng)政府號召、做好政府關(guān)系的因素，也是因?yàn)锳I芯片與礦機(jī)芯片有相似之處，技術(shù)可以互用，并且AI芯片確有市場空間。

然而從招股書看來，嘉楠的AI芯片卻不免讓人懷疑，是一個結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的面子工程。2018年，嘉楠耘智AI業(yè)務(wù)營收僅為27.5萬元；2019年上半年，該業(yè)務(wù)創(chuàng)收46.8萬元，占總營收的0.2%。相比之下，比特大陸AI業(yè)務(wù)2019年的的營收，詹克團(tuán)曾披露約為1億元。

60多名技術(shù)人員，做出的產(chǎn)品，竟然只有50萬營收，恐怕還不夠一名技術(shù)人員的薪水？嘉楠作為浙江地方熱捧的芯片企業(yè)，AI芯片是否只是做給政府看的面子工程，恐怕只有后續(xù)的市場反饋能夠證偽。

最后，送給大家一個瓜。嘉楠董事長孔劍平在其內(nèi)部聲明：本文為入駐“火星號”作者作品，不代表火星財經(jīng)官方立場。提示：投資有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎，本資訊不作為投資理財建議。

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