文丨吳志峰（中國人民大學(xué)國際貨幣研究所特約研究員）

馬云昨天(10月24日)在外灘金融峰會上發(fā)表演講，引發(fā)強烈反響。有一大段說到數(shù)字貨幣，他說，數(shù)字貨幣遠遠沒有到搶標(biāo)準(zhǔn)的時候。他說的對嗎？

關(guān)于央行數(shù)字貨幣CBDC，中國走在了世界前面。中國人民銀行2014年即組建數(shù)字貨幣研究所，開始系統(tǒng)研究數(shù)字貨幣，現(xiàn)在已經(jīng)在蘇州、深圳等城市試點基于M0的數(shù)字貨幣DCEP，最近央行網(wǎng)站已推出《中國人民銀行法》修訂草案征求意見稿，預(yù)計再經(jīng)過幾輪試點就將正式發(fā)行數(shù)字法幣DCEP。

根據(jù)國際清算銀行發(fā)布的一項調(diào)查，目前全球約有70%的央行正在研究CBDC的概念，但只有15%認(rèn)真考慮未來幾年發(fā)行任何形式的CBDC，而75%的央行可能由于法律限制無法發(fā)行CBDC。

最近的一篇強有力的文獻《央行數(shù)字貨幣與貨幣政策》表明，關(guān)于CBDC應(yīng)該是什么，各國央行的看法差異很大，關(guān)注度集中于以下三項標(biāo)準(zhǔn)：可獲得性（即面向金融機構(gòu)還是普通公眾發(fā)行）；技術(shù)（基于賬戶還是token）；是否計息。關(guān)于這些標(biāo)準(zhǔn)，央行DCEP采取的是面向金融機構(gòu)發(fā)行的央行-商業(yè)銀行的雙層體系；在賬戶和token之間的所謂廣義賬戶體系，即支持于銀行賬戶的松耦合，既不是完全的賬戶體系，也不是完全的token技術(shù)；同時DCEP基于M0，像人民幣現(xiàn)金一樣不付利息。

數(shù)字貨幣的這些標(biāo)準(zhǔn)仍在探索中，爭議也很大，并不是誰先發(fā)行就搶到了標(biāo)準(zhǔn)，因為先行者完全可能被顛覆乃至推倒重來。比如可獲得性標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在幾位先行的央行都是采取面向金融機構(gòu)發(fā)行，如此既能體現(xiàn)一種技術(shù)先進，又不妨礙現(xiàn)行貨幣政策傳導(dǎo)，還能發(fā)揮商業(yè)銀行的作用，防止金融脫媒。但大多數(shù)央行認(rèn)為，CBDC最終將面向公眾發(fā)行，在此情況下央行只不過是另一家商業(yè)銀行，擁有強大的市場力量，可能會潛在地導(dǎo)致貨幣政策或金融穩(wěn)定與商業(yè)活動之間的沖突。10月19日，美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)，對美國來說“做對比做第一更重要。要做對意味著我們不僅要看CBDC的潛在好處，還要看到其潛在的風(fēng)險，要認(rèn)識到必須仔細(xì)考慮的重要權(quán)衡之處”。

筆者認(rèn)為，數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)之所以現(xiàn)在還沒到搶的時候，原因在于數(shù)字貨幣技術(shù)還在探索發(fā)展的過程中。我們在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中，深受一種觀念的影響，即“三流企業(yè)做產(chǎn)品，二流企業(yè)做品牌，一流企業(yè)做標(biāo)準(zhǔn)”，這種觀念在一些時候是對的，但要看所處的歷史階段。記得在區(qū)塊鏈剛起來的2014、2015，國內(nèi)就有一大幫人熱衷成立各種產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，目的在于做成金融等各行業(yè)的國際區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)，在去年國家領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)于區(qū)塊鏈講話之后，更是有眾多的政府部門出錢出力支持區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)的探索。然而，區(qū)塊鏈技術(shù)還處在最初的探索之中，一項新生事物很難在萌芽

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