DeFi依舊處在西部淘金熱，在不斷突破想象的暴富機(jī)遇背后，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也毫不遜色。
在Crypto世界，以Uniswap、Compound、YFI為代表的交易、借貸和資產(chǎn)管理協(xié)議已經(jīng)是成熟的金融基礎(chǔ)設(shè)施。
金融的本質(zhì)是價(jià)值的跨時(shí)間和跨空間交換，顯然它們只是實(shí)現(xiàn)了最基礎(chǔ)的金融服務(wù)，而金融的深水區(qū)要跟風(fēng)險(xiǎn)打交道——依照不同用戶，精準(zhǔn)地實(shí)現(xiàn)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)暴露。
比如傳統(tǒng)金融體系就有結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，往往是固定收益產(chǎn)品與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合，這往往是針對(duì)高凈值用戶的私人訂制。
越來(lái)越多的人開始長(zhǎng)期看好DeFi的成長(zhǎng)性，但同時(shí)又懼怕它的波動(dòng)性，所以能精準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的產(chǎn)品不出意外將在2022年爆發(fā)。
正如我們此前無(wú)數(shù)次強(qiáng)調(diào)過(guò)的，真正有生命力Crypto領(lǐng)域的產(chǎn)品，都是在Crypto的方式重構(gòu)原有的產(chǎn)品。
如果只是直接照搬傳統(tǒng)金融的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品過(guò)來(lái)，可以有但沒必要。但BarnBridge是一款真正用Crypto的方式重構(gòu)了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的DeFi協(xié)議。
從功能上來(lái)看，BarnBridge也可以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的用戶，但在實(shí)現(xiàn)機(jī)制上則完全不同。
流動(dòng)性、代幣化、可組合性、DAO治理，這一切都有著鮮明的DeFi風(fēng)格，那么具體是怎么實(shí)現(xiàn)的呢？
SMART Yield
這是整個(gè)BarnBridge最基礎(chǔ)的部分，其實(shí)也可以理解為債券市場(chǎng)。
用戶可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，把穩(wěn)定幣存入初級(jí)池或者高級(jí)池。
對(duì)用戶來(lái)說(shuō)是有區(qū)別的，初級(jí)池是高風(fēng)險(xiǎn)且杠桿可變利率，而高級(jí)池是低風(fēng)險(xiǎn)且固定利率（這么看來(lái)其實(shí)翻譯成少年池和老年池更準(zhǔn)確）。
但這些資金流向卻是一致的——無(wú)論是初級(jí)池還是高級(jí)池的資金，都進(jìn)入了Compound和Aave等借貸市場(chǎng)。也就是說(shuō)，初級(jí)池和高級(jí)池的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)是相同的。
之所以利率不一致，是因?yàn)榻栀J市場(chǎng)的收益總是波動(dòng)的，一部分人獲得固定利率，另一部分人則在行情不佳時(shí)補(bǔ)貼前者，或者在行情好的時(shí)候收取額外回報(bào)。

值得一提的是，用戶存入高級(jí)池的倉(cāng)位，會(huì)被生成NFT，被稱為高級(jí)債券（sBond），能去二級(jí)市場(chǎng)交易，或者用作其他的可組合性用途。到期時(shí)可贖回本金和收益，NFT被銷毀。
而用戶存入初級(jí)池的倉(cāng)位，可以生成ERC-20代幣（基本是1:1地錨定存入的穩(wěn)定幣），被稱為初級(jí)代幣（jTokens），也可以生成NFT，本質(zhì)上也是到期債權(quán)，不過(guò)利率不可測(cè)。
總而言之，SMART Yield分為初級(jí)池和高級(jí)池的方式，在產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)一致的情況下，滿足了不用用戶的需求。
SMART Alpha
剛才介紹的SMART Yield為用戶提供了兩種不同程度的風(fēng)險(xiǎn)暴露，萬(wàn)一發(fā)生極端行情，高級(jí)池的用戶資產(chǎn)以幣本位來(lái)看的話依舊有固定收益，但以法幣本位來(lái)看的話可能縮水很多。
而SMART Alpha就是在SMART Yield的基礎(chǔ)上，則是讓風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步細(xì)分，或者說(shuō)是在隔離風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步隔離風(fēng)險(xiǎn)。
方式是讓高級(jí)池用戶和初級(jí)池用戶之間再次進(jìn)行交易，從而讓用戶來(lái)校準(zhǔn)整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。
原理是高級(jí)池的資產(chǎn)看似固定收益，但法幣本位的話可能是無(wú)限上行的（暴跌的話就可能是無(wú)下限的）。
但是通過(guò)SMART Alpha，高級(jí)池的低風(fēng)險(xiǎn)愛好者可以把這部分下行風(fēng)險(xiǎn)（以及潛在收益）賣給初級(jí)池的高風(fēng)險(xiǎn)愛好者，這樣雖然犧牲了潛在收益，但同時(shí)也換取了其本金的下行保護(hù)。
對(duì)于初級(jí)池的高風(fēng)險(xiǎn)愛好者來(lái)說(shuō)，他們就有機(jī)會(huì)再換取更大的上漲潛力。
SMART Exposure
SMART Exposure是用來(lái)解決風(fēng)險(xiǎn)集中度的問(wèn)題。
例如用戶的投資組合是50:50的ETH和BTC，但兩種資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)一定會(huì)讓該投資組合不平衡。
用戶可以通過(guò)SMART Exposure，設(shè)置好特定比率，根據(jù)價(jià)格波動(dòng)自動(dòng)校準(zhǔn)該比率。
對(duì)那些想中長(zhǎng)期持有一籃子資產(chǎn)但又不想花太多時(shí)間精力的用戶而言，SMART Exposure提供了一個(gè)非常不錯(cuò)的功能。

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