據(jù)多方消息，國內(nèi)第二大加密幣礦機生產(chǎn)商嘉楠耘智在10月中下旬披露招股說明書，于10月底開始路演、認購，并于近日在美國納斯達克交易所上市。此次擬發(fā)行新股1.26億，整體估值20億-30億美元區(qū)間，預(yù)估PE8-10倍。這家2013年成立并在2016年開始沖擊資本市場的企業(yè)，終于“跑過了起點”。

嘉楠耘智信息科技有限公司成立于2013年04月09日，位于杭州市江干區(qū)。該公司主營業(yè)務(wù)為計算機軟硬件技術(shù)開發(fā)，技術(shù)服務(wù)，技術(shù)咨詢等。

三次沖擊資本市場，三次失敗 嘉楠耘智一直希望進入傳統(tǒng)資本市場，但上市之路一直充滿艱辛。

在2016年，嘉楠耘智試圖通過“借殼”方式登陸A股。然而，深交所創(chuàng)業(yè)板叫停了他們的計劃。

2017年，嘉楠耘智尋求在新三板掛牌上市。然而，正值國內(nèi)加密貨幣市場遭遇政策監(jiān)管風(fēng)暴，嘉楠耘智最終放棄掛牌。

2018年，嘉楠耘智嘗試在香港上市，但該申請最終失敗。

赴美后華麗轉(zhuǎn)身 在連續(xù)失敗以后，嘉楠耘智希望赴美上市。盡管有一些挑戰(zhàn)，但在美股市場上市的成功幾率相對較高。

首先，美股市場的要求相對較低，主要關(guān)注信息披露的真實性，沒有其他額外限制。中國香港的上市要求較多。

其次，美股對新興行業(yè)，尤其是比特幣和區(qū)塊鏈等產(chǎn)業(yè)的包容性較高。美國資本市場受政策影響較小，只要符合上市程序，赴美IPO整體上市的難度較小。

然而，嘉楠耘智的上市仍存在風(fēng)險，比特幣走勢不明確，未來業(yè)績的可持續(xù)性是一個重大疑問。

一年虧4.2億 根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，嘉楠耘智總營收為2.9億元，凈虧損為3.3億元。相比之下，2018年全年營收為27.1億元，凈利潤為1.2億元。

然而，實際情況是，嘉楠耘智在2018年下半年已經(jīng)開始虧損。據(jù)一家區(qū)塊鏈媒體披露的數(shù)據(jù)，嘉楠耘智在2018年下半年的凈虧損為9440萬元。合并2018年下半年和2019年上半年的數(shù)據(jù)，其凈虧損高達4.2億元。

在幣價下跌、礦機滯銷的背景下，嘉楠耘智的毛利率從2016、2017年的超過40%降至2019年的3.88%。此外，嘉楠耘智對存貨進行了減記，使成本顯著

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