從高頻數(shù)據(jù)看，疫情對經(jīng)濟沖擊最大階段正在過去，本輪疫情沖擊下經(jīng)濟增速的底部或在4月出現(xiàn)，5月起，國內(nèi)經(jīng)濟開始進入向上修復期。

綜合節(jié)日期間多位財經(jīng)部委官員的表態(tài)來看，為保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，穩(wěn)增長政策將從加大對受疫情嚴重沖擊的行業(yè)、中小微企業(yè)、個體工商戶的紓困幫扶力度，加快退稅減稅進度，暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈等方面發(fā)力。

“4月PMI數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)了本輪疫情造成的沖擊。”華創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南說，4月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，PMI及各分項環(huán)比轉(zhuǎn)弱的速度均有所加快。尤其是4月上旬物流受阻，供貨商配送時間指數(shù)罕見降至40以下?？紤]到4月中旬起復工復產(chǎn)推進，下旬需求高頻指標已有邊際改善跡象，加之上海地區(qū)疫情明顯改善，4月PMI數(shù)據(jù)或已觸及本輪低點，5月回升概率較大。

本輪疫情沖擊下經(jīng)濟增速的底部可能在4月出現(xiàn)。國聯(lián)證券首席宏觀分析師樊磊表示，考慮到上海已經(jīng)逐步開始復工復產(chǎn)，疫情對經(jīng)濟沖擊最大的階段正在過去。在政策持續(xù)加碼下，未來經(jīng)濟增速有望逐步回升。

“政策全面轉(zhuǎn)暖，經(jīng)濟底已現(xiàn)。”光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東表示，近期上海地區(qū)疫情形勢趨向緩和，重點企業(yè)復工復產(chǎn)不斷推進，保暢穩(wěn)鏈逐步得到解決。日前召開的中共中央政治局會議就房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟、基建進行一系列積極部署，全面擴大內(nèi)需，給實體經(jīng)濟和資本市場注入強心劑。

國信證券報告認為，考慮到疫情對經(jīng)濟的負面影響可能存在一定滯后性，4月疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊比3月大。在當前疫情形勢緩和情況下，今年經(jīng)濟增長的低點或在4月出現(xiàn)，5月起國內(nèi)經(jīng)濟開始進入向上修復期，6月經(jīng)濟大概率將恢復正常。

值得注意的是，一些高頻數(shù)據(jù)和先行指標釋放出當前經(jīng)濟有回暖跡象。

在政策支持和上海推進復工復產(chǎn)背景下，全國整車貨運物流指數(shù)出現(xiàn)一定程度改善。高頻數(shù)據(jù)顯示，4月28日全國整車貨運物流指數(shù)較4月6日低點回升30%，4月第三周數(shù)據(jù)環(huán)比第二周已經(jīng)企穩(wěn)。

從預期指數(shù)看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)和非制造業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)均保持在景氣區(qū)間，表明多數(shù)企業(yè)對市場走勢仍有信心。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河說，近期有關(guān)部門進一步統(tǒng)籌疫情防控和物流暢通保供，加大助企紓困等各項政策力度，有利于穩(wěn)定市場主體信心。隨著疫情得到有效控制和政策效應顯現(xiàn)，企業(yè)預期有望逐步得到改善。

機構(gòu)預計，5月、6月經(jīng)濟將出現(xiàn)反彈。中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學家明明認為，隨著疫情沖擊邊際下降，政策支持力度加大，經(jīng)濟發(fā)展將逐漸趨于正常，經(jīng)濟增速大概率在4月見底，5-6月有望反彈。參考2020年經(jīng)驗，工業(yè)的反彈速度和幅度將大于消費和接觸型服務業(yè)。

國信證券報告認為，考慮到穩(wěn)增長政策加碼以及補償性增長的加持效應，預計6月經(jīng)濟同比增速達到6%。

為保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，國家發(fā)改委、財政部、工信部等部委有關(guān)負責人日前在接受新華社記者采訪時透露了下一步宏觀政策動向。

“下一步將把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，加快落實已經(jīng)確定的政策。積極應對超預期變化，抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調(diào)控力度，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤?！眹野l(fā)改委黨組成員、秘書長趙辰昕表示，要深入推進

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