BTC衍生品指標(biāo)目前反映了9月下旬的讀數(shù)，該讀數(shù)在比特幣價(jià)格強(qiáng)勁上漲62%之前。

比特幣(BTC)已連續(xù)14天低于45,000美元，目前比69,000美元的歷史高點(diǎn)低40%。這一走勢(shì)與2021年9月下旬有相似之處，當(dāng)時(shí)比特幣價(jià)格連續(xù)11天持平，比4月14日之前的64,900美元的歷史高點(diǎn)低36%。

要了解當(dāng)前的價(jià)格動(dòng)能是否與9月下旬相似，交易者應(yīng)從分析比特幣期貨合約溢價(jià)開始，這也稱為“基差”。與永續(xù)合約不同，這些固定日歷期貨沒有資金費(fèi)率，因此它們的價(jià)格將與常規(guī)現(xiàn)貨交易有很大不同。

通過衡量期貨和常規(guī)現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的費(fèi)用差距，交易者可以衡量市場(chǎng)的看漲程度。買家的過度樂觀往往會(huì)使三個(gè)月期期貨合約以15%或更高的年化溢價(jià)（基礎(chǔ)）交易。

例如，9月初，基準(zhǔn)利率在9%至13%之間，表明信心，但在9月29日，就在比特幣突破45,000美元之前，3個(gè)月期貨溢價(jià)為6.5%。一般來說，低于5%的讀數(shù)通常被視為看跌，因此9月底的讀數(shù)為6.5%意味著投資者信心不足。

關(guān)于當(dāng)前的市場(chǎng)狀況，與2021年9月有很多相似之處，就在比特幣突破45,000美元并開始上漲62%之前。首先，當(dāng)前比特幣3個(gè)月期貨溢價(jià)為6.5%，該指標(biāo)最近在9%至11%之間，反映了溫和的樂觀情緒。

出乎意料的積極市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生在投資者最不期望的時(shí)候，而這正是目前正在發(fā)生的情況。為了確認(rèn)這一舉動(dòng)是否特定于該工具，還應(yīng)該分析期權(quán)市場(chǎng)。25%的deltaskew比較了等價(jià)的看漲（買入）和看跌（賣出）期權(quán)。當(dāng)“恐懼”盛行時(shí)，該指標(biāo)將轉(zhuǎn)為正值，因?yàn)楸Ｗo(hù)性看跌期權(quán)溢價(jià)高于看漲期權(quán)。

當(dāng)做市商看漲時(shí)，情況正好相反，導(dǎo)致25%的delta偏斜轉(zhuǎn)向負(fù)區(qū)域。負(fù)8%和正8%之間的讀數(shù)通常被認(rèn)為是中性的。

Deribit比特幣期權(quán)在2021年9月出現(xiàn)25%的delta偏斜。

到2021年9月下旬，25%的delta偏差接近10%，這表明期權(quán)交易者感到困擾。做市商和套利部門對(duì)保護(hù)性看跌（看跌）頭寸的收費(fèi)過高。

根據(jù)當(dāng)前25%的deltaskew指標(biāo)，期權(quán)交易者是中性的。然而，在1月10日，該指標(biāo)觸及8%的正閾值，表明溫和看跌。

衍生品指標(biāo)顯示，當(dāng)前的市場(chǎng)狀況類似于9月下旬，當(dāng)時(shí)比特幣逆轉(zhuǎn)了24天的下跌趨勢(shì)，并在接下來的三周內(nèi)啟動(dòng)了62%的反彈。

這種現(xiàn)象會(huì)重演嗎？比特幣多頭當(dāng)然希望如此。

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