正因?yàn)門erra是一個(gè)以商業(yè)落地為目標(biāo)的公鏈，所以Terra生態(tài)系統(tǒng)的運(yùn)作采用了雙通證設(shè)計(jì)：Luna+UST。Luna，是Terra公鏈上用于治理、質(zhì)押和節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證的通證。UST，是 Terra 公鏈上原生的與美元掛鉤的穩(wěn)定幣。為什么是兩個(gè)通證，而不是只有Luna呢？因?yàn)門erra堅(jiān)信加密貨幣的去中心化和抵制審查的精神，也就是說他們認(rèn)為穩(wěn)定幣是DeFi的支柱，穩(wěn)定幣對于鏈上應(yīng)用是不可或缺的。用戶進(jìn)入一個(gè)新公鏈時(shí)，他們通常更喜歡使用穩(wěn)定幣來消除對不穩(wěn)定的原生資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，如ETH（Ethereum）、SOL（Solana）、MATIC（Polygon）等。
與我們熟知的USDT、USDC或者是DAI不同的是，UST是一種算法型穩(wěn)定幣。盡管Tether的USDT和Circle的USDC很穩(wěn)定，由中心化的實(shí)體提供1:1支持，每鑄造1個(gè)USDC，Circle就持有等值的美元，但它們永遠(yuǎn)會(huì)受制于政府的監(jiān)管，這樣的托管型穩(wěn)定幣容易受到審查的影響。而DAI屬于超額抵押債務(wù)型的去中心化穩(wěn)定幣，通常由以太坊等高波動(dòng)性的資產(chǎn)進(jìn)行超額抵押。例如，DAI是以太坊進(jìn)行抵押鑄造的，但為了保護(hù)穩(wěn)定性，鑄造DAI的用戶必須以Dai數(shù)量的1.5倍的價(jià)值抵押以太坊。換句話說，你每收到100個(gè)DAI就必須提供價(jià)值150美元的Eth。
而Terra UST這個(gè)算法型穩(wěn)定幣又是如何運(yùn)作的呢？這是由鏈上的原生通證LUNA 通過套利機(jī)制來維持 UST 與美元的掛鉤。每當(dāng) UST 價(jià)格低于1美元時(shí)，假設(shè)是0.95美元時(shí)，為了激勵(lì)套利者，系統(tǒng)會(huì)讓你用你的UST鑄造價(jià)值1美元的Luna。這使得套利者每購買一美元的UST，就能立即獲得0.05美元的收益。反之，當(dāng) UST 價(jià)格為1.05美元時(shí)，系統(tǒng)將讓你用Luna鑄造價(jià)值1美元的UST，讓Luna銷毀掉，這使得套利者在向市場出售新鑄的UST時(shí)，可以立即將0.05美元的差價(jià)收入囊中。在這兩種情況下，用戶被激勵(lì)進(jìn)行套利，從而幫助維持 UST 與美元的掛鉤。
從中我們可以看出LUNA與UST的關(guān)系是相輔相成的，當(dāng)UST需求增時(shí)長，系統(tǒng)會(huì)增發(fā)UST，而增發(fā)UST的必要條件是銷毀LUNA，減少了LUNA的供應(yīng)量，進(jìn)而推動(dòng)LUNA市場價(jià)值的上漲；而UST使用量的增長是得益于Terra的鏈上生態(tài)，也就是生態(tài)項(xiàng)目對UST的依賴，以及用戶量的增加，這也在推高LUNA的市場價(jià)值。 由于UST已實(shí)現(xiàn)在鏈上DeFi領(lǐng)域及鏈外現(xiàn)實(shí)世界的流通應(yīng)用，所以算法穩(wěn)定幣常見的“死亡螺旋”問題早已不是Terra需要擔(dān)心的了。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及商業(yè)資源
從 Terra 團(tuán)隊(duì)構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，Terra 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Daniel Shin是電子商務(wù)領(lǐng)域的知名企業(yè)家，他畢業(yè)于美國沃頓商學(xué)院，同時(shí)也是韓國電子商務(wù)平臺(tái) TMON 的創(chuàng)始人，TMON創(chuàng)立于 2010 年，主打團(tuán)購模式，目前約有 900 萬用戶，是韓國第二大的電子商務(wù)平臺(tái)。這也意味著，Terra 背靠韓國大型電商平臺(tái)，該項(xiàng)目自出身起就擁有龐大的用戶群體的優(yōu)勢。
Terra 的CEO Do Kwon畢業(yè)于美國斯坦福大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)，于去年入選福布斯 30 位 30 歲以下的精英榜，他曾于 2016 年創(chuàng)立通訊應(yīng)用 Anyfi。Do Kwon 在演講中表示創(chuàng)立 Terra 的初衷在于為用戶提供更加便捷的支付手段，「Terra 在前端上提供與主流支付應(yīng)用相同的無縫體驗(yàn)，在后段上使用區(qū)塊鏈技術(shù)解決傳統(tǒng)支付手續(xù)費(fèi)貴、轉(zhuǎn)賬時(shí)間長等問題」。
韓國市場可以說是對加密貨幣投資最狂熱的國家之一，市場需求量在今年的增長尤為明顯，導(dǎo)致泡菜溢價(jià)的現(xiàn)象再次出現(xiàn)：上半年韓國當(dāng)?shù)氐?a title='注冊并實(shí)名送比特幣' target='_blank' class='f_a'>比特幣價(jià)格曾被推至7萬美元以上，同時(shí)受到疫情影響， 韓國人對政府刺激計(jì)劃后的貨幣通脹，房地產(chǎn)價(jià)格飆升，以及競爭極其激烈的就業(yè)市場的擔(dān)心，加劇了加密貨幣的需求。韓國參與加密貨幣交易的人數(shù)呈現(xiàn)出迅速飆升的態(tài)勢。韓國火熱的市場環(huán)境，外加Terra在本土的商業(yè)資源強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，使得Terra在韓國市場擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，同時(shí)Terra的商業(yè)資源也為生態(tài)帶來了大資金的入駐，也為Terra生態(tài)的系統(tǒng)提供了穩(wěn)定性的保障。
為實(shí)現(xiàn)加密貨幣在現(xiàn)實(shí)世界的應(yīng)用，Terra 整合其商業(yè)資源，組成Terra支付聯(lián)盟，聯(lián)盟內(nèi)的會(huì)員都可以使用 Terra 進(jìn)行支付或其他業(yè)務(wù)，加入 Terra 支付聯(lián)盟的有 19 家公司，其中包括：電子商務(wù)平臺(tái) TMON 、韓國音樂媒體上市公司 Bugs等。這些公司主要分布在韓國以及東南亞市場，比如與 Sinsang Market 的合作，Sinsang Marke是韓國乃至全球最大的服裝批發(fā)市場，但該市場支付手段老舊且混亂，而與 Terra 的合作將為市場建立支付系統(tǒng)。目前 Terra 也在與一些傳統(tǒng)支付處理商進(jìn)行業(yè)務(wù)集成，比如與韓國最大的銀行卡支付組織 BC Card 合作，用戶使用 Terra 支付將擁有高達(dá) 10% 的折扣，這種與傳統(tǒng)企業(yè)合作的模式可以為Terra持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)以及提高使用率。
Terra 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Daniel Shin 曾多次以支付寶作為案例，「相信 Terra 可以在亞洲做到和支付寶一樣的事業(yè)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)并從電子商務(wù)支付領(lǐng)域出發(fā)，相信在未來可以超越支付范疇，進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域?！箍v觀Terra的發(fā)展路線規(guī)劃，我們不難看出，Terra的愿景本就不局限在DeFi這個(gè)加密行業(yè)中的一個(gè)領(lǐng)域，而將加密貨幣推向現(xiàn)實(shí)世界應(yīng)用才是他們的終極目標(biāo)。

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