本周A股指數(shù)普遍微幅下跌，中證1000收紅，機(jī)械行業(yè)排名表現(xiàn)尚可。我們認(rèn)為2022年一季度中國經(jīng)濟(jì)保增長壓力持續(xù)增加，出口型制造業(yè)景氣度環(huán)比加速下滑。受上游漲價(jià)、出口訂單下滑以及國內(nèi)疫情擴(kuò)散影響需求和生產(chǎn)影響，制造業(yè)二季度經(jīng)營承壓。

從基本面的角度，2022年需要緊抓數(shù)字化和智能化、雙碳目標(biāo)和綠色化以及內(nèi)循環(huán)建設(shè)和供應(yīng)鏈重構(gòu)是當(dāng)前以及未來明確的三個重大趨勢，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建以及新能源和半導(dǎo)體等先進(jìn)制造專用設(shè)備、業(yè)績恢復(fù)超預(yù)期以及十四五規(guī)劃繼續(xù)加強(qiáng)的國產(chǎn)化替代基礎(chǔ)件相關(guān)標(biāo)的。

本周是2022年5月第1周，本周國防軍工、紡織服裝、家用電器、石油石化和基礎(chǔ)化工等板塊表現(xiàn)最好，周漲跌幅都為正；房地產(chǎn)、美容護(hù)理、社會服務(wù)、有色金屬和非銀金融等板塊表現(xiàn)最差。本周市場交易日只有2日，資金多以觀望為主，上證指數(shù)險(xiǎn)守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。概念板塊中體外診斷、新冠肺炎檢測、操作系統(tǒng)、新冠特效藥和新冠抗原檢測等板塊表現(xiàn)最好，房地產(chǎn)、航空運(yùn)輸、旅游出行、飲料制造和證券等板塊表現(xiàn)最差。

本周市場交易日少，成交清淡，資金以觀望為主，上證指數(shù)險(xiǎn)守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。上證指數(shù)的走勢，還應(yīng)歸屬于反抽過程中的二次探底，但幅度和節(jié)奏還需繼續(xù)觀察，如果本次下探回升的量仍不足，二次下探的底部尚不明確。從結(jié)構(gòu)上看，市場還是呈現(xiàn)出熱點(diǎn)快速輪動，超漲殺跌，超跌補(bǔ)漲的態(tài)勢，預(yù)計(jì)這種態(tài)勢仍將持續(xù)。中期來看，部分龍頭股票可能還存在調(diào)整空間和時間。本周寧德時代創(chuàng)了近期新低，是對上周五收盤后發(fā)布的明顯低于市場預(yù)期的一季度的反應(yīng)，但走勢偏強(qiáng)明顯有資金介入抄底，短期有可能會帶動新能源及鋰電池板塊的一輪反抽，但總體調(diào)整幅度仍未充分，估值水平仍偏高，仍可能繼續(xù)下探。

短期資金行為不改變中期趨勢，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。本周市場進(jìn)入相對空窗期，當(dāng)前市場表現(xiàn)體現(xiàn)出較悲觀的預(yù)期，業(yè)績和消息面的相對空窗期可能反而有利于市場預(yù)期的修復(fù)。二季度，本來是制造業(yè)的發(fā)力期，但受上下游共同擠壓，制造業(yè)二季度經(jīng)營壓力較大。國產(chǎn)化仍是資本市場關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點(diǎn)，進(jìn)口替代帶來的增量需求是制造業(yè)對沖上下游擠壓的最有力手段。

我們認(rèn)為下周市場下行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暫時緩解，屬于超跌反抽走勢。但還需觀察熱點(diǎn)板塊的反抽持續(xù)性，應(yīng)當(dāng)控制倉位順勢而為，繼續(xù)回避基金抱團(tuán)少跌的板塊，波段思路操作?；久嫱顿Y，我們還是建議優(yōu)選那些21年業(yè)績超預(yù)期，22年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。重點(diǎn)配置基本面良好超跌個股，關(guān)注確定性強(qiáng)估值合理板塊。中期仍重點(diǎn)關(guān)注增長與估值匹配的成長性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績或增長預(yù)期支撐的航天軍工板塊(民參軍、導(dǎo)彈)、新能源(風(fēng)電、儲能、氫能和核能)等相關(guān)先進(jìn)制造板塊進(jìn)口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯，同時，繼續(xù)適度持有景氣度拐點(diǎn)的科技板塊(第三代半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、MiniLED和VR)標(biāo)的。

相關(guān)標(biāo)的有：鋒龍股份、深冷股份、川潤股份、利君股份、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技等。

市場表現(xiàn)：

本周上證指數(shù)下跌1.49%，滬深300下跌2.67%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌1.46%，中證1000上漲0.53%。Wind三級行業(yè)指數(shù)機(jī)械行業(yè)上漲0.20%，行業(yè)漲幅周排名21/62，跑輸上證綜指1.69個百分點(diǎn)。

Wind三級行業(yè)指數(shù)機(jī)械行業(yè)，周

熱點(diǎn)：數(shù)字貨幣