數字資產和傳統(tǒng)市場一起暴跌時，LFG的外匯儲備缺乏正式結構，這些結構旨在維持UST與美元掛鉤的信心，使得穩(wěn)定幣容易受到市場暴跌的影響。

在尋求解決方案的競爭中，官員們爭相提供約15億美元的加密貨幣貸款來保持掛鉤，并且報道稱后來他們還爭相籌集新資金來支持該項目（該項目的發(fā)言人沒有立即回應置評請求）。

在UST失去掛鉤之前，LFG已經積累了超過30億美元的儲備，其中大部分是比特幣。然而，在將儲備通過智能合約連接到區(qū)塊鏈以在危機中穩(wěn)定UST的計劃開始之前還有幾周的時間。

截至周二晚些時候，UST的交易價格低于80美分。

挪威加密研究公司ArcaneResearch的分析師Vetle Lunde表示：“儲備已經達到了預期的規(guī)模，但利用儲備的基礎設施尚未到位。” “再加上一個流血的市場和糟糕的周末流動性，你就有了一個很好的進攻機會?！?p>UST是最大的算法穩(wěn)定幣，其市值在周末失去與美元的掛鉤之前超過180億美元，并跌至0.68美元，這在加密市場引發(fā)了沖擊波。

算法穩(wěn)定幣通過基于博弈論的交易激勵系統(tǒng)來維持其價格掛鉤。對于UST來說，這意味著一個分散的區(qū)塊鏈協(xié)議，涉及創(chuàng)建和減少相關代幣LUNA的供應。

為了解決這些問題，Terra區(qū)塊鏈的開發(fā)公司Terraform Labs與其他投資者協(xié)調創(chuàng)建了一個名為LunaFoundationGuard的組織，并開始積累儲備金，以支持UST在危機中的掛鉤。

LFG繼續(xù)購買加密資產，用價值約35億美元的資產填補儲備金，并成為市場上最大的單一比特幣持有者之一。然而，他們卻沒有適當的工作系統(tǒng)來部署儲備金，這可能會導致危機的發(fā)生。

根據Jump Trading提議的方案，儲備金的運作方式是，如果UST價格跌破0.98美元，交易者可以將UST換成比特幣和其他加密貨幣，價格掛鉤，通過套利激勵創(chuàng)造對UST的需求。然而，危機發(fā)生在系統(tǒng)到位之前。

LunaFoundationGuard的理事會成員Jose Maria Macedo告訴CoinDesk，比特幣交換機制預計將在下周末由Astroport的開發(fā)團隊交付，Astroport是一個建立在Terra區(qū)塊鏈上的代幣交易所。

Terra開發(fā)公司Terraform Labs的聯(lián)合創(chuàng)始人Do Kwon在周一的推特上表示，測試網發(fā)布還有幾周的時間。

最近有很多關于算法穩(wěn)定幣瓶頸的討論，批評者說它們在市場下跌時本質上是不穩(wěn)定的，市場參與者很容易利用設計中的弱點。

FundStrat分析師Sean Farrell在周二的一份報告中寫道：“我們有充分的理由相信，UST的‘擠兌不是巧合，而是蓄意利用UST（顯然是脆弱的）架構?！?p>根據Farrell的說法，這就是導致動蕩的原因：

在任何恐慌之前，LFG周六從穩(wěn)定幣交易平臺Curve的UST-3pool中移除了大約2.5億美元，為即將推出的4pool做準備。在第一筆交易之后，賣家立即將8500萬美元的UST換成了USDC，這導致了持有UST、USDC、USDT和DAI穩(wěn)定幣的UST-3pool失去平衡。賣方以超過邊際需求的速度拋售UST，形成了一個正反饋循環(huán)，使UST的價格跌至0.98美元。LFG從儲備中借出15億美元，并幾乎成功將UST恢復到1美元。但當傳統(tǒng)市場周一開盤并繼續(xù)拋售時，最初的賣空者顯然繼續(xù)在Curve上進行市場掉期交易，因為他們知道很少有買家愿意介入以拯救算法穩(wěn)定幣。做市商開始拋售比特幣以支持UST，但隨后意識到這只會讓情況變得更糟，因為價格下跌正在減少可用于支持掛鉤的彈藥。

ArcaneResearch的Lunde表示：“這讓人想起90年代索羅斯對英格蘭銀行的攻擊，盡管攻擊UST掛鉤對于資本充足的實體來說是一個更容易實現(xiàn)的攻擊目標。”眾所周知，喬治·索羅斯的對沖基金成功地做空了英鎊的匯率機制。

即使LFG設法恢復了掛鉤，UST的聲譽已經受到了很大的損害。

投資者正在從建立在Terra區(qū)塊鏈上的最大收益協(xié)議Anchor中撤出資金，該協(xié)議推動了UST的大部分需求。根據該協(xié)議的儀表板，約60%的存款在短短幾天內就已經撤出。

Kwon在周二的推特上表示他即將宣布UST的復蘇計劃，據報道，LFG正在談判籌集10億美元以支持其儲備。

Lunde表示，LFG可能在短期內取得成功，以重新掛鉤UST，但UST的聲譽和信任肯定會受到長期影響。

截至發(fā)稿時，UST的交易價格再次下跌，為0.73美元，而LUNA的價格為13.68美元，24小時內下跌66%。

文章僅代表作者個人觀點，不代表CoinDesk的立場，也不構成投資建議。

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