當(dāng)然，這是一個(gè)問(wèn)題。如果你有一個(gè)這樣的孩子，你會(huì)不會(huì)想制定法律約束他？當(dāng)世界上出現(xiàn)新東西時(shí)，我們是應(yīng)該立即開(kāi)始在它周?chē)饑鷫?，還是給它空間，來(lái)看看它能有多強(qiáng)大？
曾任美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)金融實(shí)踐部門(mén)助理主任、現(xiàn)為 Wiley Rein 律師事務(wù)所合伙人 Duane Pozza 表示:“如果你試圖監(jiān)管技術(shù)本身而非活動(dòng)，最終會(huì)可能導(dǎo)致壓制技術(shù)，甚至可能無(wú)法阻止（非法）活動(dòng)?！?br>不過(guò)，無(wú)論好壞，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常不會(huì)這樣想。Pozza 說(shuō)：“如果他們認(rèn)為某樣?xùn)|西正在促成大規(guī)模的洗錢(qián)活動(dòng)，他們不會(huì)坐視不管。”
盡管存在被誤導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，但有充分的理由希望為 DeFi 建立一個(gè)監(jiān)管框架。更重要的是，這可以使更多的參與者，特別是上市公司和受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)能夠獲得該技術(shù)的基本優(yōu)勢(shì)。因?yàn)?“現(xiàn)在由大型銀行創(chuàng)建私人區(qū)塊鏈的想法已基本破滅”，DeFi 托管和基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商 Fireblocks 的首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人 Michael Shaulov 說(shuō)到，“在過(guò)去的10年里，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)逐漸認(rèn)識(shí)到區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)是未來(lái)，現(xiàn)在也涌現(xiàn)出相當(dāng)多好的去除中介的用例。Uniswap 對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是取代納斯達(dá)克（市場(chǎng)）的東西。"
Shaulov 說(shuō)，他經(jīng)常與對(duì) DeFi 感興趣的大型企業(yè)進(jìn)行交談，但目前美國(guó)的監(jiān)管狀況會(huì)障礙他們的參與。在目前的狀態(tài)下使用 DeFi 可能使摩根大通等銀行面臨洗錢(qián)或欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

這就是 DeFi 平臺(tái) Swarm Markets 做出不尋常決定的主要原因：從一個(gè)基本不受監(jiān)管的司法管轄區(qū)轉(zhuǎn)移到一個(gè)有更多監(jiān)督的司法管轄區(qū)。該平臺(tái)于2018年在美國(guó)推出，但美國(guó)模糊不清的規(guī)則反而很快成為了一個(gè)制約因素。
Swarm Markets 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Philipp Pieper 稱(chēng)：“（美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聲明）的聲調(diào)是：‘我們不知道。因?yàn)槲覀儾恢?，所以我們不打算做出裁決’。”它非常清楚地表達(dá)了沒(méi)有人愿意為目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)冒險(xiǎn)。所以2018年年中，Swarm 開(kāi)始尋找替代方案，包括遷移到馬耳他和塞浦路斯等其他監(jiān)管較輕的注冊(cè)地。
接著，2019年德國(guó)通過(guò)了新規(guī)則，明確了對(duì)包括代幣化證券在內(nèi)的各種加密資產(chǎn)的監(jiān)管。于是 Swarm Markets 選擇遷往德國(guó)，因?yàn)檫@種透明性給了項(xiàng)目一個(gè)穩(wěn)固的增長(zhǎng)平臺(tái)，同時(shí)保持了 DeFi 對(duì)機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，包括自我托管、去中心化的流動(dòng)性提供和透明度。
Swarm Markets 董事總經(jīng)理 Timo Lehes 表示：“控制我自己的資產(chǎn)……選擇我認(rèn)為合適的托管提供商，這與把幾十萬(wàn)美元放在一個(gè)集中的交易所是有巨大區(qū)別的。另外群體用戶(hù)還可以為流動(dòng)性池做出貢獻(xiàn)，并通過(guò)其他 DeFi 協(xié)議賺取費(fèi)用或收益。
Swarm Markets 的聯(lián)合創(chuàng)始人Pieper 提到，運(yùn)營(yíng)一個(gè)受監(jiān)管的中心化交易所涉及到如何創(chuàng)建一個(gè)公正的系統(tǒng)之類(lèi)的問(wèn)題，...... ，但如果你透明地建造，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)展示所有這些，那么所有這些問(wèn)題都會(huì)得到清晰的回應(yīng)。我們的（監(jiān)管）申請(qǐng)文件越來(lái)越少?！?br>了解你的客戶(hù)（KYC）
當(dāng)然，接收監(jiān)管會(huì)承擔(dān)一定的代價(jià)，這將引起加密純粹主義者的憤怒。Pieper 說(shuō)，作為一家授權(quán)機(jī)構(gòu)的結(jié)果是，我們必須做大量的客戶(hù)盡職調(diào)查。KYC（了解你的客戶(hù)）、AML（反洗錢(qián)）和連鎖分析。從客戶(hù)的角度來(lái)看，這與您今天在中心化交易中所得到的沒(méi)有什么不同。
出于同樣的原因，Swarm Markets 在其系統(tǒng)中內(nèi)置了一定程度的集中控制：“如果我們被監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)制，（我們可以）暫停一個(gè)用戶(hù)。這可能導(dǎo)致資金被凍結(jié)，但不能被控制?！?br>監(jiān)督客戶(hù)也會(huì)影響到 DeFi 協(xié)議和資金的交互，這可能很快就會(huì)涉及到 “干凈 ”和 “骯臟 ”業(yè)務(wù)的鮮明劃分。來(lái)自 KYC 不健全的平臺(tái)的資金，可能不會(huì)自由地流入類(lèi)似 Swarm Markets 這樣的受監(jiān)管或?qū)儆凇鞍酌麊?”的資金池，因?yàn)檫@將引入金融機(jī)構(gòu)希望避免的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。

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