1. 美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）公布會議紀要，加息擔憂有所緩和。美聯(lián)儲官網發(fā)表聲明稱，鮑威爾已正式宣誓就任美聯(lián)儲主席，開啟第二個任期，任期將于2026年5月15日結束。5月25日，美聯(lián)儲公布5月會議紀要。紀要顯示，大多數(shù)與會者認為，在未來幾次會議上，在目標范圍內加息50個基點可能是合適的。此次會議紀要的公布使得市場對于美聯(lián)儲加速加息的擔憂有所緩和。

2. 國內貨幣市場流動性充裕，中美利差再次倒掛。央行公開市場操作繼續(xù)保持穩(wěn)健，每日到期100億元7天逆回購的情況下，保持投放7天逆回購100億元，利率保持2.1%。截至5月27日，銀行間同業(yè)拆借市場7天與1月期利率分別為1.71%和1.78%，明顯低于逆回購招標利率的2.1%。人民幣兌美元貶值，兌歐元升值。本周我國10年期國債收益率下行，反映疫情持續(xù)影響下市場對經濟前景預期偏悲觀。

3. 5月通脹前瞻：CPI和PPI同比預計均較4月下行。糧食、油料、肉類、雞蛋和水果價格環(huán)比上行，蔬菜、魚類和乳類價格環(huán)比下行，糧食、油料、蔬菜、雞蛋和水果價格同比上行，肉類、魚類和乳類價格同比下行，結合其他高頻數(shù)據(jù)走勢，預計5月CPI食品項同比較4月下行，CPI非食品項同比較4月下行，預計5月CPI同比+1.8%左右。5月，統(tǒng)計局生產資料價格指數(shù)同比漲幅較上月下行，結合翹尾因素，預計5月PPI同比較4月繼續(xù)下行，同比+6.5%左右。

4. 后續(xù)判斷：政策頻出托底，經濟企穩(wěn)在望。近期各項穩(wěn)增長政策的密集出臺，對我國經濟運行的企穩(wěn)將起到重要作用，展現(xiàn)了中央穩(wěn)定經濟，實現(xiàn)既定經濟增長目標的決心。4月經濟低點后，5月隨著疫情緩和，經濟或將邊際反彈。進入6月后，如果疫情能夠保持改善的趨勢，則隨著政策的進一步發(fā)力，政策效果顯現(xiàn)將帶動經濟進一步企穩(wěn)回升，市場悲觀預期將得到修正。

風險提示：疫情變化超預期，經濟基本面變化超預期，貨幣政策變化超預期。

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