目前，美國證券監(jiān)管機構(gòu)正在調(diào)查最大的去中心化加密貨幣交易所 (DEX) 背后的開發(fā)公司。
上周五，《華爾街日報》率先報道稱，美國證券交易委員會 (SEC) 正在對 Uniswap Labs 進行民事調(diào)查。據(jù)《華爾街日報》報道，“知情人士”表示，執(zhí)行律師正在尋求有關(guān)如何使用 Uniswap 以及其背后的團隊 Uniswap Labs 如何營銷該平臺的信息。
Uniswap Labs 的一名代表告訴《華爾街日報》，該公司“致力于遵守那些管理我們行業(yè)的法律法規(guī)，并向監(jiān)管機構(gòu)提供信息，幫助他們進行任何調(diào)查?！?br>更廣泛地說，這一消息表明，SEC 最近對于 DeFi (去中心化金融) 的姿態(tài)正在從言論轉(zhuǎn)化為行動，這預(yù)示著一個新的監(jiān)管時代即將到來。
監(jiān)管部門的信函
Delphi Labs 的總法律顧問 Gabriel Shapiro 表示，專注于加密貨幣的律師們一直在等待 DeFi 監(jiān)管行動的到來。他表示：
“關(guān)于 DeFi 項目如何開始收到 SEC 的信函和其他監(jiān)管機構(gòu)的質(zhì)詢，該領(lǐng)域的律師們已經(jīng)意識到這一點，并對此談?wù)摿舜蠹s一個月，而且這正變得越來越公開?！?br>據(jù)《華爾街日報》報道，除了對 Uniswap 進行調(diào)查外，SEC 的執(zhí)法部門最近還向多家 DeFi 初創(chuàng)公司發(fā)出了信函，作為審查加密貨幣借貸服務(wù)的一部分。
Harter Secrest & Emery LLP 律師事務(wù)所專攻區(qū)塊鏈的律師 Sarah Brennan 表示，這些新進展可能標志著，在 SEC 的新時代，一個更大的執(zhí)法主題開始到來。Brennan 表示：“我的感覺是，這是一場大掃蕩的一部分，類似于 2018 年 1COs 發(fā)生的情況。”
DeFi 正變得越來越大
目前，監(jiān)管機構(gòu)尚未就 DeFi (去中心化金融) 領(lǐng)域和如何監(jiān)管 DEXs (去中心化交易所) 作出明確規(guī)定。
去年，SEC 委員 Hester Peirce 表示，她預(yù)計 DeFi 將“挑戰(zhàn)”該機構(gòu)的監(jiān)管方式，但尚不清楚該領(lǐng)域何時會發(fā)展到足以吸引監(jiān)管機構(gòu)的注意。Peirce 當時說道：
“這一領(lǐng)域發(fā)展得很大，但仍然是相對的。因此如果該領(lǐng)域發(fā)展得更大，我認為你會看到更多的監(jiān)管關(guān)注，但這并不是說現(xiàn)在該領(lǐng)域沒有吸引任何監(jiān)管關(guān)注。”
Peirce 是在 2020 年 9 月發(fā)表上述言論的，當時 DEX 的交易量打破了紀錄，超過 300 億美元。到今年 5 月份，DEXs 的交易量達到了近 1630 億美元。簡而言之，DeFi 變得越來越大，而且 Uniswap 走在了最前面。

上圖：各大 DEXs 的月度交易量變化趨勢 (今年9月份的交易量數(shù)據(jù)截至9月7日)。圖源：The Block
監(jiān)管信號
隨著 DeFi 不斷發(fā)展之際，Gary Gensler 升任 SEC 主席。作為麻省理工學院 (MIT) 區(qū)塊鏈課程的前講師，許多人認為 Gary Gensler 是一位更有見識的監(jiān)管者，或許對新興的技術(shù)秉持支持態(tài)度——但這也意味著他知道哪里正在發(fā)生缺乏投資者保護的活動。
美 SEC 主席 Gary Gensler
Gary Gensler 曾暗示，DeFi 可能是他優(yōu)先考慮的對象之一。上個月初，他在阿斯彭安全論壇 (Aspen Security Forum) 上發(fā)表演講，稱加密貨幣缺乏投資者保護，并將這一領(lǐng)域稱為“狂野的西部”(the Wild West)。他專門針對加密貨幣交易所，即不管是 CEXs (中心化交易所) 還是 DEXs (去中心化的交易所)，如果這些交易所支持可被視為證券的代幣 (Tokens)，就可能涉及證券法。

隨后，SEC 宣布了其在 DeFi 貨幣市場中達成的首個和解協(xié)議：此前，SEC 指控 Gregory Keough、Derek Acree 和他們的公司區(qū)塊鏈 Credit Partners 在 2020 年 2 月至 2021 年 2 月期間通過 DeFi 貨幣市場以未注冊的方式發(fā)行和出售證券類代幣。SEC 指控稱，他們通過 DeFi 貨幣市場出售了超過 3100 萬美元的 mTokens 和 DMG 代幣。該和解協(xié)議要求 Gregory Keough 和 Derek Acree 向投資者支付 12,849,354 美元，并分別處以 15 萬美元的罰款。
該和解協(xié)議達成幾天后，SEC 主席 Gary Gensler 在接受《華爾街日報》采訪時呼吁對 DeFi 進行監(jiān)管。他表示，那些獎勵參與者有價值的代幣或類似激勵措施的 DeFi 項目仍可能受到監(jiān)管，因為項目背后往往有一群核心開發(fā)者。
律師 Sarah Brennan 表示，DeFi 行業(yè)應(yīng)該認真對待 Gary Gensler 所說的話，而且 Uniswap 的調(diào)查報告表明，他是動真格的。Brennan 說道：
“根據(jù)最近的聲明，特別是 Gensler 在阿斯彭安全論壇之前的言論，我確實認為這是件大事。我們應(yīng)該預(yù)計，Gensler 領(lǐng)導下的 SEC 將是一個強硬的監(jiān)管機構(gòu)，無論是在影響力方面，還是在執(zhí)法方面。”
早期階段
但正如 DeFi 借貸市場 Compound 的總法律顧問 Jake Chervinsky 在一條推文中指出的那樣：“(對 Uniswap 的) 調(diào)查并不意味著對不當行為的指控，這只是 SEC 收集信息的方式。”
對 Uniswap 的調(diào)查目前只是要求 Uniswap Labs 的開發(fā)者自愿提供信息，并沒有發(fā)出傳票。雖然這項調(diào)查來自執(zhí)法部門，但還不是針對 DEX 的執(zhí)法行動。
Chervinsky 在推特上說道：“(目前) 大家也不應(yīng)該太過擔心?！?br>Delphi Labs 的總法律顧問 Gabriel Shapiro 也表示，任何行動都可能需要很長時間。SEC 對 Uniswap 相關(guān)信息的尋求意味著，接下來的對話是關(guān)于 DeFi 領(lǐng)域是如何運作的，然后才是是否有不當行為發(fā)生以及進一步的和解問題。
如果 SEC 決定采取強制措施，和解談判將需要很長時間?？赡苄枰獛讉€月的時間才能達成一項決議，該決議將為對其他 DeFi 項目的調(diào)查定下基調(diào)。
SEC 也可能主要是想通過向 Uniswap 這個 DeFi 領(lǐng)域最大的參與者之一征求信息，以此來跟上這個正在快速增長的領(lǐng)域。

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