STO全稱為“Security Token Offering(證券型代幣發(fā)行)”。通俗地講，STO是證券化代幣發(fā)行，是在確定監(jiān)管框架下依照法律法規(guī)和行政規(guī)章需求開展合法合規(guī)的通證公開發(fā)行。STO代表著現(xiàn)實中的某種資產(chǎn)或權(quán)益，例如公司股權(quán)、債務(wù)、專利權(quán)、信托份額、黃金珠寶等實物資產(chǎn)，轉(zhuǎn)化為鏈上加密數(shù)字權(quán)益憑據(jù)，服務(wù)于真實世界各種財產(chǎn)、權(quán)益的智能化。

與ICO相比，STO能夠替代它的很大區(qū)別在于STO所代表的財產(chǎn)已經(jīng)存在于“真實世界”中。STO具備傳統(tǒng)證券特性，比如分配利潤、股利分配、投票權(quán)、資產(chǎn)抵押擔(dān)保債券等，可以采用非公開募資和公開募資方法對外募資。STO就像傳統(tǒng)金融和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰g的橋梁。

STO處于IPO與ICO之間。因其具有證券性的特點，被各國證券監(jiān)管機構(gòu)所認可并接受監(jiān)管。雖然STO仍然基于底層區(qū)塊鏈應(yīng)用，但是根據(jù)技術(shù)層面的升級，可以實現(xiàn)與管控規(guī)格的連接，底層區(qū)塊鏈應(yīng)用能夠?qū)崿F(xiàn)更有效、更快捷的STO發(fā)行。

STO解決了以下問題：(1)針對監(jiān)管方面進一步提高了互動。通過為通證增加一些額外的代碼，去滿足監(jiān)管層的需求，例如嚴禁超大額和超小額交易、買賣黑名單作用等。實名驗證（KYC）和反洗錢（AML）的合規(guī)保證了公司和投資人的參加透明度；(2)緩解了行業(yè)詐騙難題。即使提高了準(zhǔn)入的門檻，但置身于行業(yè)中的大部分投資者都是不合格的投資者，他們欠缺知識與風(fēng)險分析能力，只看中市場賺錢效應(yīng)，無法鑒別風(fēng)險。有第三方機構(gòu)站在中間，接納監(jiān)管的同時，也對通證的發(fā)行主體進行監(jiān)管，將大幅度減少投資爆雷和團隊跑路的風(fēng)險；(3)展現(xiàn)了通證的優(yōu)勢。資產(chǎn)的流動性將大幅提升，至少在管控區(qū)域內(nèi)是這樣的。人們可以更自由地互換、遷移和變現(xiàn)自己的資產(chǎn)和權(quán)益，更容易證實財產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)，并催生出一些新的商業(yè)模式。

總的來說，STO讓沒有足夠知識積累的投資人也能在相對公平的環(huán)境里找到自己的投資標(biāo)的，降低受騙風(fēng)險。雖然區(qū)塊鏈中STO在短期內(nèi)對市場產(chǎn)生積極影響，但從長遠角度來看，受制于監(jiān)管的界限，無法處理全球價值流動難題。因此，在將來一定會有更好的解決方案出現(xiàn)，而STO只是過渡商品的一種。

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