Curve能在Defi協(xié)議的流動(dòng)性爭(zhēng)奪大戰(zhàn)中穩(wěn)居第二，坐擁超過(guò)100億美金的TVL，是準(zhǔn)確的產(chǎn)品定位、精細(xì)的機(jī)制設(shè)計(jì)以及長(zhǎng)期的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)綜合作用的結(jié)果，其項(xiàng)目核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于：
1.通過(guò)早期聚焦穩(wěn)定幣和穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)的交易市場(chǎng)，構(gòu)建了在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的強(qiáng)大統(tǒng)治力，成為資產(chǎn)發(fā)行方、大額交易者以及尋求穩(wěn)定收益的做市商的首選平臺(tái)，形成了明顯的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)；
2.擁有非常優(yōu)秀的通證模型，具體體現(xiàn)為：
將平臺(tái)上所有稀缺資源的分配，都與治理權(quán)深度捆綁，而治理權(quán)（veCRV）需要將代幣CRV進(jìn)行鎖倉(cāng)才能換取，大量、長(zhǎng)期的鎖倉(cāng)縮小了項(xiàng)目的流通市值
充分引入平臺(tái)各參與方（流動(dòng)性提供者、資產(chǎn)和票據(jù)的發(fā)行方）的博弈，形成對(duì)治理權(quán)（veCRV）的持續(xù)競(jìng)逐，進(jìn)一步提高了對(duì)CRV的需求，承接了持續(xù)解鎖的CRV賣壓
以上兩者的最終結(jié)果是：a.穩(wěn)定的幣價(jià)保證了流動(dòng)性提供者的APY，留住了流動(dòng)性；b.將系統(tǒng)的多方參與者與Curve平臺(tái)的發(fā)展深度捆綁，提高了治理的參與度和有效性；c.為核心參與方制造了極高的轉(zhuǎn)換成本，長(zhǎng)期質(zhì)押了大量CRV的它們很難離開。
估值
Curve是一個(gè)基于自動(dòng)化做市商（AMM）模式的交易協(xié)議，主要聚焦于穩(wěn)定幣、封裝資產(chǎn)（如wbtc enbtc）、質(zhì)押資產(chǎn)（stEth）的交易，但近期也開始探索非穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)的交易業(yè)務(wù)。相對(duì)于Uniswap、Sushiswap等其他交易協(xié)議，Curve提供的交易對(duì)更集中，主打極低的交易滑點(diǎn)和手續(xù)費(fèi)，可以滿足巨量的資產(chǎn)交易需求。
過(guò)往發(fā)展情況和路線圖
Curve項(xiàng)目立項(xiàng)于2019年11月，其重要事件的發(fā)生時(shí)間如下：
Curve作為去中心化交易平臺(tái)，與Uniswap等綜合性現(xiàn)貨交易平臺(tái)的主要差別在于交易種類，目前Curve的交易種類主要集中在穩(wěn)定幣（USD類資產(chǎn)）以及其他目標(biāo)價(jià)格為1:1的BTC和ETH衍生資產(chǎn)上。

除此之外，在Curve V2版本上線后，Curve也上線了Tricrypto池，開放了USDT、WBTC和ETH等非穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)的兌換。
需要說(shuō)明的是，與Uniswap等主流AMM現(xiàn)貨交易平臺(tái)的主要服務(wù)對(duì)象是做市商和交易者不同，Curve其實(shí)有三類主要服務(wù)對(duì)象。
前兩類是做市商和交易者。第三類服務(wù)對(duì)象被大多數(shù)人所忽視了，他們就是穩(wěn)定幣和BTC、ETH的衍生資產(chǎn)的發(fā)行與運(yùn)營(yíng)商以及票據(jù)發(fā)行方，對(duì)于Curve來(lái)說(shuō)，第三類群體的量級(jí)決定其穩(wěn)定幣和穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的天花板。
對(duì)于穩(wěn)定幣的發(fā)行商來(lái)說(shuō)，其第一要?jiǎng)?wù)就是保證其穩(wěn)定幣價(jià)格不要脫錨，以及在錨定價(jià)格點(diǎn)的擁有極佳的低滑點(diǎn)兌換深度，保證這兩點(diǎn)，是該穩(wěn)定幣能夠進(jìn)行后續(xù)的場(chǎng)景和用戶拓展的大前提，也是用戶對(duì)該穩(wěn)定幣信心的起點(diǎn)。
然而，這兩點(diǎn)并不是那么容易做到的，尤其是“巨額交易下的低滑點(diǎn)”這一條。
而Curve正是目前解決穩(wěn)定幣發(fā)行商這兩個(gè)痛點(diǎn)的最佳解決方案，所以大部分穩(wěn)定幣的發(fā)行商都會(huì)選擇在Curve上建立穩(wěn)定幣兌換池，并在初期進(jìn)行代幣補(bǔ)貼，鼓勵(lì)做市商提供流動(dòng)性。
目前近期市值漲勢(shì)迅猛的Terra運(yùn)營(yíng)的美元穩(wěn)定幣UST、Gemini發(fā)行的GUSD以及PAX等大家耳熟能詳?shù)姆€(wěn)定幣都在Curve建立了穩(wěn)定幣流動(dòng)性池。
除此之外，新興貨幣市場(chǎng)協(xié)議Liquity超額抵押鑄造的LUSD，算法穩(wěn)定幣FRAX等，也在Curve上建立了極好的深度，而極佳的兌換深度正是用戶接受一個(gè)穩(wěn)定幣的信心重要來(lái)源。

Curve的USD穩(wěn)定幣池高達(dá)26個(gè)，https://curve.fi/pools?
與穩(wěn)定幣發(fā)行商類似的還有BTC在以太坊上的資產(chǎn)發(fā)行方，除了發(fā)行量最大，共識(shí)最強(qiáng)的WBTC（由知名加密機(jī)構(gòu)Bitgo主要運(yùn)營(yíng)）之外，還有Ren發(fā)行的renbtc、Synthetix的sBTC、火幣發(fā)行的HBTC、幣安發(fā)行的BBTC等等。
這些機(jī)構(gòu)發(fā)行的以太坊版本的BTC，想要獲得更多用戶和場(chǎng)景的采用，同樣要解決其與真實(shí)BTC價(jià)格的脫錨和深度問題，所以這些機(jī)構(gòu)也紛紛在Curve上通過(guò)提案等方式發(fā)起了BTC資產(chǎn)的流動(dòng)性池，保證自己BTC資產(chǎn)的穩(wěn)定對(duì)價(jià)和深度。
Curve上的BTC資產(chǎn)池而Eth2.0的POS機(jī)制之下，大量Staking服務(wù)平臺(tái)興起，比如Lido、Ankr等等。當(dāng)用戶在這些Staking平臺(tái)存入ETH尋求質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)后，都會(huì)獲得對(duì)應(yīng)的存幣憑證，比如Lido的ETH質(zhì)押憑證就是stETH。
而在以日為進(jìn)化單位的加密世界，用戶對(duì)于自己所有資產(chǎn)的流動(dòng)性和適用場(chǎng)景極度敏感，stETH的背后雖然是比較安全的ETH資產(chǎn)，但如果不為stETH與ETH之間提供充足的流動(dòng)性，導(dǎo)致stETH與ETH的價(jià)格嚴(yán)重脫錨或是兌換困難，一方面妨礙了用戶將stETH換回ETH，另一方面也會(huì)造成其他頭部Defi項(xiàng)目如Aave、Compound對(duì)于stETH的采用。這最終都將造成用戶不愿意選擇Lido作為其質(zhì)押的平臺(tái)。
所以像Lido和Ankr這樣的Staking運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，也紛紛在Curve上發(fā)起自己質(zhì)押資產(chǎn)憑證與ETH的流動(dòng)性池。
Curve上的票據(jù)交易流動(dòng)性池穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)交易
穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)包括各類機(jī)構(gòu)發(fā)行的BTC在以太坊上的鏡像資產(chǎn)，ETH的質(zhì)押憑證，以及由Synthetix創(chuàng)造的合成資產(chǎn)如sLink等。
BTC類資產(chǎn)交易量最大的是RenBtc池，日交易量為2950萬(wàn)美金，其次是SBTC池為930萬(wàn)美金。
ETH類資產(chǎn)交易量最大的是Synthetix協(xié)議創(chuàng)造的eth合成資產(chǎn)sETH池，日交易量為840萬(wàn)，其次是Lido的ETH質(zhì)押憑證stETH池，日交易量為450萬(wàn)美金。
Synthetix協(xié)議創(chuàng)造的Link合成資產(chǎn)sLink池，日交易量也有130萬(wàn)美金。
總體來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)交易量級(jí)遠(yuǎn)小于穩(wěn)定幣的交易量。
Curve在Polygon上的穩(wěn)定對(duì)價(jià)資產(chǎn)交易池只有renbtc和wbtc一個(gè)，日交易量?jī)H為13萬(wàn)

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