證監(jiān)會科技監(jiān)管局局長姚前表示，隨著現(xiàn)代信息技術革命的興起，技術對貨幣的影響正達到前所未有的狀態(tài)，比特幣已經引發(fā)了全球大規(guī)模的數(shù)字貨幣實驗。數(shù)字時代已然來臨，數(shù)字貨幣時代也必將來臨。
日前，證監(jiān)會科技監(jiān)管局局長姚前在《比較》雜志上撰文，闡述央行數(shù)字貨幣的發(fā)展及其背后的理論邏輯。
1.技術對貨幣替代的影響正達到前所未有的狀態(tài)
姚前在文章中回顧了貨幣形態(tài)的變化，由于技術推動，貨幣形態(tài)經歷了從商品貨幣、金屬貨幣、紙幣到電子貨幣的演化，目前已經延展到信用貨幣、高流動性金融資產等更廣義的貨幣層次。
而隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能等數(shù)字技術的快速發(fā)展，技術對貨幣演化的影響進一步深入。
這種影響正引起各國中央銀行、業(yè)界和學術界的廣泛關注。
姚前文章中稱，除了交易轉賬功能，貨幣往往因價值而動，哪里的價值更穩(wěn)定，收益更高，貨幣就往哪里流動。而這種流動，就發(fā)生了貨幣的替代。這種貨幣替代，小的可引發(fā)人世間的種種悲喜劇，大的可引發(fā)為了搶奪貨幣主導權的“戰(zhàn)爭”，比如以鄰為壑的匯率戰(zhàn)、各種貿易/貨幣聯(lián)盟、國際貨幣體系改革與博弈等。
以往的貨幣替代是因為貨幣的價值內涵發(fā)生變化，可以稱為“古典貨幣戰(zhàn)爭”，而現(xiàn)在由于技術而引起的貨幣替代可稱為“新型貨幣戰(zhàn)爭”。
還有一種“新型貨幣戰(zhàn)爭”則是電子支付對現(xiàn)金的挑戰(zhàn)。近年來，支付寶、微信支付等非現(xiàn)金支付方式的使用率持續(xù)激增，“無現(xiàn)金社會”“無現(xiàn)金城市”等詞語在媒體上頻頻出現(xiàn)，甚至成為一些第三方支付機構推廣業(yè)務的宣傳口號。與之密切相關的是，許多發(fā)達國家和新興市場國家的央行貨幣在總體貨幣總量中的比重有所下降。自2003 年以來，我國基礎貨幣與M2比率下降了5%，印度下降了7%，歐元區(qū)則下降了3%。其中的一部分原因就是，央行貨幣（尤其是現(xiàn)金）在流通領域被技術更先進的電子支付方式乃至私人貨幣替代。
對于法定貨幣而言，私人支付工具的“去現(xiàn)金化”口號，以及“去中心化”數(shù)字貨幣的興起，更像是一個Morning Call（叫醒電話），喚醒中央銀行應重視法幣價值穩(wěn)定，喚醒中央銀行不能忽視數(shù)字加密貨幣這一難以回避的技術浪潮，喚醒中央銀行應重視央行貨幣與數(shù)字技術的融合創(chuàng)新……
而且，隨著現(xiàn)代信息技術革命的興起，技術對貨幣的影響正達到前所未有的狀態(tài)，并將繼續(xù)演繹、拓展和深化。它甚至還可能引發(fā)整個貨幣金融體系變革，因此引起全球各界的廣泛關注。
2.比特幣引發(fā)的“新型貨幣戰(zhàn)爭”才剛剛開始
姚前認為，這場“新型貨幣戰(zhàn)爭”可追溯到2008年全球金融危機。金融危機的爆發(fā)使中央銀行的聲譽及整個金融體系的信用中介功能受到廣泛質疑，奧地利學派思想回潮，貨幣“非國家化”的支持者不斷增多。在此背景下，以比特幣為代表的不以主權國家信用為價值支撐的去中心化可編程貨幣“橫空出世”。有人甚至稱其為數(shù)字黃金，寄托取代法定貨幣的夢想。這是信息技術發(fā)展帶來的私人貨幣與法定貨幣的“戰(zhàn)爭”，是貨幣“非國家化”對法定貨幣的挑戰(zhàn)。
Libra白皮書指出：“Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數(shù)十億人服務的金融基礎設施”，現(xiàn)在看，其宏大使命未必一定成功，但對于這樣的愿景，我們應該積極應對，至少在技術方面抑或在模式方面，它為我們提供了新的參考和選項，有益于社會的進步。
比特幣引發(fā)了全球大規(guī)模的數(shù)字貨幣試驗。
早在2014年，中國人民銀行正式啟動法定數(shù)字貨幣研究，論證其可行性;2015年，持續(xù)充實力量展開九大專題的研究;2016年，組建中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所。
2016年之后，各國中央銀行也開始行動起來，開展基于區(qū)塊鏈技術的央行加密貨幣試驗，比如，加拿大的Jasper項目、新加坡的Ubin項目、歐洲央行和日本央行的Stella項目、泰國的Inthanon項目，還有我國香港的LionRock項目等。
這是一條全新的賽道，參加者有私人部門，有公共部門，有主權國家，有國際組織，有金融機構，有科技公司，有產業(yè)聯(lián)盟，有極客，有經濟學人……總體看，這場“新型貨幣戰(zhàn)爭”才剛剛開始。需要研究和探討的領域很多，比如技術路線之爭、數(shù)字隱私保護、政府監(jiān)管、社會治理、網絡和信息安全、貨幣主權、金融基礎設施創(chuàng)新、風險防范等。
3.各國基于區(qū)塊鏈技術的央行數(shù)字貨幣實驗進展迅速

與比特幣等私人數(shù)字貨幣不同，法定數(shù)字貨幣或央行數(shù)字貨幣“根正苗紅”，不存在價格不穩(wěn)定和合規(guī)性問題。
有些經濟體選擇了以區(qū)塊鏈技術為代表的加密貨幣技術路線，比如，加拿大的 Jasper項目、新加坡的Ubin項目、歐洲央行和日本央行的Stella項目、中國香港的LionRock項目、泰國的Inthanon項目，而有些經濟體則搖擺不定，對是否采用區(qū)塊鏈技術依然存有爭議。
區(qū)塊鏈技術具有難以篡改、可追溯、可溯源、安全可信、異構多活、智能執(zhí)行等優(yōu)點，是新一代信息基礎設施的雛形，是新型的價值交換技術、分布式協(xié)同生產機制以及新型的算法經濟模式的基礎。當前，各國基于區(qū)塊鏈技術的央行數(shù)字貨幣實驗進展迅速，內容已涉及隱私保護、數(shù)據(jù)安全、交易性能、身份認證、券款對付、款款兌付等廣泛議題。
姚前認為，作為一項嶄新的技術，區(qū)塊鏈當然還有這樣那樣的缺點與不足，但這正說明該技術有巨大的改進和發(fā)展空間。
姚前最后表示，雖然各國“引而不發(fā)”，至今還沒有出現(xiàn)真正意義上的央行數(shù)字貨幣，但無論是數(shù)字美元方案，還是數(shù)字美元計劃白皮書，均表明美國已正式加入“火熱的央行數(shù)字貨幣戰(zhàn)局”。
國際金融市場改變，傳統(tǒng)金融中心是銀行， 將來數(shù)字金融中心是區(qū)塊鏈或區(qū)塊鏈網絡平臺.國際貨幣基金組織認為，這是一個空前的歷史性事件，它改變了金融市場結構、外匯管理、世界儲備貨幣、監(jiān)管制度、和金融穩(wěn)定.
4.馬斯克購買比特幣的原因是因為負利息：新型貨幣競爭出現(xiàn)
2021年2月，特斯拉的馬斯克公開他大量購買比特幣的原因，因為預備美元會有負利息，為應對由此帶來的資產貶值，他找到了比特幣。我們可以追蹤這一推理過程：
新冠病毒在美國引發(fā)經濟危機；
美聯(lián)儲大量印鈔，美元貶值，利息下跌，還有可能降到負利率；
其他資產跟著大漲，如美股大漲；
馬斯克有大量美元，由于美元貶值，他尋找有價資產投資，于是找到比特幣；
但比特幣是流動資產，價值大漲后，其流動性已經超過世界大部分國家法幣的流動性；
美元開始受到威脅。
數(shù)字代幣取代美元現(xiàn)象，這是一個新現(xiàn)象。以前這現(xiàn)象只會發(fā)生在本國法幣不行的地方，這次卻發(fā)生在本國法幣是世界儲備貨幣上！如果數(shù)字代幣可以挑戰(zhàn)美元，這樣其他法幣一樣會被挑戰(zhàn)到。
2021年2月，美國多家媒體出現(xiàn)“美國政府和比特幣大戰(zhàn)”（US Government vs. Bitcoin）的標題。這表示這次比特幣已經影響到美元.
看完你都可能都無法置信，這件事情必定會震動世界，美國瘋癲的底氣，中國面臨的真正挑戰(zhàn)，以及無數(shù)人常理難以想象的危險。尤其是疫情的持續(xù)泛濫，更讓人們深刻認識到了這個世界的真正殘酷之處。
5.新型復雜的三國志貨幣戰(zhàn)爭
在2020年11月分析IMF報告中，已經提出新型貨幣戰(zhàn)爭早已不是美國認為的（法幣、穩(wěn)定幣）二元競爭，而是（法幣，穩(wěn)定幣，數(shù)字代幣）三元競爭。當時（2020年11月），數(shù)字代幣取代美元的現(xiàn)象還沒有出現(xiàn)，但現(xiàn)在，2021年2月這現(xiàn)象開始出現(xiàn)了。
歷史上三國時期，除了兩國戰(zhàn)爭（而另外一個在旁邊觀望）外，還有兩國聯(lián)合攻擊第三國的歷史， 例如曹魏聯(lián)合東吳，攻擊蜀漢；或是蜀漢和東吳聯(lián)盟和曹魏作戰(zhàn)（赤壁之戰(zhàn)）。如果歷史是可以借鑒，是不是代表以后，法幣可以和穩(wěn)定幣合作，一同對抗數(shù)字代幣？因為數(shù)字代幣是全球性“貨幣”，影響到世界每一個國家，這不會只會影響到美國，其他國家一樣受影響。而美國的數(shù)字貨幣是臉書的Diem幣，不是比特幣。
如果這是可行的，應該如何布局？美國財政部并沒有考慮到這點，美聯(lián)儲也可能沒有考慮到這點。這里就先留給讀者自己思考吧。

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