毫無(wú)疑問(wèn)，區(qū)塊鏈世界是我們這個(gè)時(shí)代的狂野西部，DeFi該領(lǐng)域提供了很多賺錢的機(jī)會(huì)。到目前為止，我還不敢相信DeFi發(fā)展如此迅速和野蠻ave，Uniswap類似的頭部項(xiàng)目繼續(xù)引起美國(guó)上市公司和機(jī)構(gòu)的興趣；還有無(wú)數(shù)的DeFi頭部項(xiàng)目樂(lè)高如Uniswap提供杠桿做市(Alpha/Alpaca），或著是不斷調(diào)倉(cāng)尋找最高收益的機(jī)槍池（Yearn)；更不用說(shuō)不斷上線的新項(xiàng)目了，在新的公鏈上割新韭菜。
這篇文章，讓我們拋開(kāi)區(qū)塊鏈的信念和未來(lái)的愿景，談?wù)凞eFi它是用來(lái)做什么的，它背后的投資邏輯是什么。
DeFi為什么會(huì)崛起？它解決了哪些問(wèn)題？
Defi解決了哪些問(wèn)題？
如果不包括提供了一種快速的卷錢跑路方式的話，DeFi目前主要用途是加杠桿炒幣、山寨幣交易、內(nèi)幕交易。
DeFi鼓勵(lì)用戶使用自己的平臺(tái)提供采礦獎(jiǎng)勵(lì)(yield farming)，吸引貨幣圈用戶負(fù)成本借貸，加杠桿炒幣，或者快速零成本上線，交易假幣，用戶可以交易DeFi合成股完成股市內(nèi)幕交易。
的確，DeFi不管是Aave同樣的分散貸款協(xié)議，或Uniswap同樣的分散交易所確實(shí)提供了未來(lái)金融的可能性，但其基本資產(chǎn)是加密貨幣，目前最大的用途是投機(jī)。
這意味著，DeFi項(xiàng)目解決的問(wèn)題是:如何更好更方便的投機(jī)。它們并不比改變世界的金融體系差。
但對(duì)于幣圈本身來(lái)說(shuō)，DeFi這無(wú)疑是革命性的創(chuàng)新：當(dāng)韭菜手下的加密貨幣離星海還要開(kāi)發(fā)幾年時(shí)，DeFi讓他們的硬幣有實(shí)際用途！
有了DeFi，這些空氣虛擬貨幣可以用于Aave借給賣空者賺取利率，也可用于Uniswap做流動(dòng)性挖礦賺平臺(tái)幣。質(zhì)押挖礦后，DeFi除了信仰之外，加密貨幣持有賣的原因更多。
DeFi – 貨幣市場(chǎng)的貪婪和恐慌放大器
如上述所述，DeFi它的出現(xiàn)為用戶提供了更多的投機(jī)工具，整體上有利于貨幣圈市場(chǎng)。DeFi不僅給加密貨幣更多不賣的理由，而且其自身的采礦獎(jiǎng)勵(lì)也會(huì)增加加密貨幣的購(gòu)買需求。DeFi無(wú)論是不斷出現(xiàn)的D，加密貨幣的數(shù)量和供應(yīng)也大幅增加eFi傳銷幣和空氣幣是平臺(tái)幣本身為投機(jī)而產(chǎn)生的。
DeFi投機(jī)需求和貨幣供應(yīng)同時(shí)增加，導(dǎo)致漲跌放大。
在牛市中，貨幣圈的用戶和新基金是增量的，他們將被各種形式的傳銷貨幣和DeFi被采礦策略所吸引，DeFi貨幣圈的出現(xiàn)為買方提供了更多的流動(dòng)性和壓力。更多的交易需求意味著更高的DeFi平臺(tái)貨幣價(jià)格，更高的平臺(tái)貨幣價(jià)格意味著更高的流動(dòng)性的挖掘獎(jiǎng)勵(lì)意味著更多的礦工，更多的礦工意味著更多的加密貨幣需求，更多的加密貨幣需求意味著更高的貨幣圈的整體市場(chǎng)價(jià)值。

這就產(chǎn)生了一個(gè)螺旋上漲的循環(huán)，因?yàn)殡S著貨幣價(jià)格的上漲，更多的新用戶和資金將參與市場(chǎng)，從而繼續(xù)推動(dòng)貨幣價(jià)格。
DeFi對(duì)整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的負(fù)面影響體現(xiàn)在挖、賣、提策略給市場(chǎng)帶來(lái)的銷售壓力以及通過(guò)分散交易所上市的各種傳銷貨幣和空氣貨幣上。
在熊市中，貨幣圈的用戶和資金是股票，但DeFi該平臺(tái)的采礦獎(jiǎng)勵(lì)和新的空氣硬幣仍將繼續(xù)流出市場(chǎng)，吸收市場(chǎng)的流動(dòng)性和資金，如吸血鬼。
當(dāng)市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，聰明的投資者會(huì)使用挖賣提策略來(lái)獲得穩(wěn)定的delta中立收入：首先對(duì)沖基本貨幣的波動(dòng)，然后參與采礦，然后每天出售采礦獎(jiǎng)勵(lì)，當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)減少時(shí)提出本金，這無(wú)疑對(duì)整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)是負(fù)面的。一旦采礦和銷售策略主導(dǎo)了市場(chǎng)，采礦者的套期保值需求將在期貨市場(chǎng)拋售壓力，現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下降將大大降低用戶對(duì)杠桿的需求，導(dǎo)致貸款平臺(tái)貸款利率的下降。
至此，DeFi平臺(tái)的鎖倉(cāng)量和手續(xù)費(fèi)也隨之降低，這影響到了DeFi平臺(tái)幣的基本面 – 它進(jìn)一步促進(jìn)了挖賣提的局面。除了挖賣提戰(zhàn)略給市場(chǎng)帶來(lái)的螺旋式下跌外，分散的交易所也使新的傳銷貨幣和空氣貨幣更加猖獗。
通過(guò)DEX，任何人都可以發(fā)行貨幣并提供新的加密貨幣交易 - 這對(duì)貨幣圈的長(zhǎng)期發(fā)展是非常不健康的，尤其是在熊市下。這些金字塔銷售貨幣可以在短期內(nèi)通過(guò)高度控制和內(nèi)置的破壞機(jī)制暴力上漲貨幣價(jià)格，但一旦吸引足夠的韭菜投資，貨幣可以將所有貨幣放入DEX流動(dòng)池吸收流動(dòng)性，或以黑客攻擊為由卷走用戶資金。
雖然整個(gè)貨幣圈的用戶對(duì)監(jiān)管極度反感，但如果新用戶在一個(gè)零傳銷貨幣挖掘項(xiàng)目上賠錢，這不是我們想看到的。
DeFi的未來(lái)在哪
只要世界世界各地的央行繼續(xù)找借口為市場(chǎng)提供超額流動(dòng)性，真正的回報(bào)率繼續(xù)處于負(fù)，沒(méi)有理由更多的金融機(jī)構(gòu)不會(huì)試圖投資加密貨幣，分享暴利領(lǐng)域的份額，以確保他們的收入不會(huì)失去央行印刷的速度。這也是上述主要金融機(jī)構(gòu)的DeFi興趣來(lái)源：即使在貨幣圈熊市中，AAVE上3%穩(wěn)定的貨幣存款利率優(yōu)于任何傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的貨幣市場(chǎng)基金。問(wèn)題是，當(dāng)央行最終不得不關(guān)閉貨幣超額發(fā)行的閥門時(shí)，投機(jī)需求降至冰點(diǎn)，DeFi還有哪些應(yīng)用場(chǎng)景？
也許有一天，我們會(huì)回歸本質(zhì)，把商業(yè)匯票NFT通過(guò)去中心化去除銀行，為企業(yè)提供短期融資？也許隨著元宇宙的爆發(fā)，我們有更多的GDP在虛擬元宇宙中產(chǎn)生，DeFi它將是元宇宙經(jīng)濟(jì)的基本支柱嗎？不管怎樣，我們今天看到的DeFi以虛擬加密貨幣為支柱，加密貨幣背后的主要需求是投機(jī)。

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