薩爾瓦多發(fā)行了基于比特幣的火山債券
當(dāng)?shù)貢r間11月20日晚，薩爾瓦多總統(tǒng)Nayib BukeleL在比特幣會議上ABITCONF薩爾瓦多將發(fā)行10億美元的債券，年利率為6.5%。發(fā)行債券籌集的資金將用于建設(shè)一個名為比特幣之城的城市。由于該市主要使用火山熱能發(fā)電，該債券也被稱為火山債券。
與此同時，薩爾瓦多和Blockstream和iFinex（即Tether和Bitfinex)達成合作協(xié)議，債券將議lockstream的liquid鏈，由iFinex新成立的BitFinex Securities進行銷售。
通過銷售債券籌集的資金中有一半將用于建設(shè)比特幣城市，另一半將用于購買比特幣。因此，一半的債券由比特幣資產(chǎn)支持。這些比特幣將被鎖定五年，薩爾瓦多政府將在未來銷售比特幣獲得的收入與償還本金以外的債券買家平分。換句話說，如果投資者購買價值10萬美元的火山債券，假設(shè)未來比特幣價格翻了一番，這意味著投資者不僅可以每年獲得6美元.5%利息也可以分為投資比特幣利潤的一半，即另外2.5萬美元。
火山債券利率驚人
在0利率或負利率時代，火山債券的利率很有吸引力。年化6.5%按復(fù)利計算，10年利率可達146%相比之下，美國國債幾乎等同于現(xiàn)金，10年期利率為[1.63%](1)。
當(dāng)然，便宜的東西有其便宜的原因。今年7月30日，著名評級機構(gòu)將薩爾瓦多的信用評級從[B3調(diào)整為Caa1](2)，這一降級部分原因來自于薩爾瓦多的“比特幣法案”，而Caa1的評級意味著薩爾瓦多發(fā)行的債券已經(jīng)被列入垃圾債券。所謂垃圾債券，是指違約風(fēng)險極高的債券。如果債券被評為垃圾債券，機構(gòu)基金的進入將受到很大限制。
比特幣之城是一個完全免征所得稅、資本利得稅、物業(yè)稅和個人所得稅的城市，其唯一的稅收來源是10%可以想象，比特幣城的經(jīng)濟必須相當(dāng)發(fā)達，薩爾瓦多可以通過稅收支付火山債券的利息。
火山債券不是好產(chǎn)品
事實上，市場上也有大量薩爾瓦多未到期的國債產(chǎn)品，而10年期國債的年利率往往高達13%。薩爾瓦多之所以能提供如此高的利率，還是因為其違約風(fēng)險極高。

目前，市場上與火山債券最相似的產(chǎn)品是將于2032年4月10日到期的10年期債券，在盧森堡證券交易所上市，年利率為8.25%，遠高于火山債券。
不僅如此，10年期債券遠比火山債券便宜，目前其凈值為72.54美分，也就是說，如果投資者不擔(dān)心本金損失，他們可以以70%或20%的折扣購買利率遠高于火山債券的同級債券（也發(fā)行自薩爾瓦多政府）。
然而，根據(jù)火山債券的合作伙伴之一，火山債券的支持特征使其投機屬性更強，因為投資者仍有來自比特幣升值的潛在收益，Blockstream的首席戰(zhàn)略官繆永權(quán)的說法，比特幣在五年之內(nèi)的價格將達到100萬美金一個。
如果比特幣的價格在五年內(nèi)上漲到100萬美元，火山債券的本息當(dāng)然沒有問題。然而，比特幣的價格越高，就越難上漲。在過去的四年里，它只漲了三倍。如果需要在未來五年達到100萬美元，則需要在類似周期內(nèi)上漲近20倍。
當(dāng)然，五年后比特幣漲到100萬美元也不是不可能，所以投資者顯然會考慮另一個問題:為什么不直接買比特幣？有人算過，如果比特幣真的漲了，也是10萬美元，拿7.薩爾瓦多10年國債2萬元，購買價值10萬元，其余2萬元.購買8萬美元的比特幣收入遠高于火山債券。

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