去年下半年的時(shí)候，還經(jīng)常有人問：現(xiàn)在是牛市嗎？時(shí)至今日，這個(gè)問題早已無人提起，哪怕是再遲鈍的人，也知道我們正處在一場(chǎng)瘋牛之中。

現(xiàn)在更多人問的是：什么時(shí)候下車？換句話說，我們是在牛初、牛中，還是已經(jīng)牛尾了？這個(gè)問題，基本上沒有正確答案，因?yàn)閹缀鯖]人知道。但凡信誓旦旦告訴你結(jié)論的，基本不是認(rèn)知不夠就是騙子。

本文同樣不會(huì)告訴你結(jié)論，因?yàn)檎f結(jié)論大概率將來會(huì)被啪啪打臉，本文旨在告訴你一些可以參考的指標(biāo)，希望對(duì)你將來某一天下車有所幫助。

BTC前高
還記得比特幣 2 萬多回調(diào)的時(shí)候，一幫人嚇得匆匆跳車，一位資深大佬覺得頗為喜感，隨手發(fā)一微博說：“這些人就像是等了好久大餐，卻在吃了一個(gè)頭盤之后便匆匆離場(chǎng)，剩下的正餐甚至還未開始”。

這其實(shí)是一個(gè)比 K 線或是其他任何指標(biāo)都要靠譜的多的參照。如果按照比特幣之前 4 年一周期的大周期論而言，突破上一輪前高點(diǎn)，恰恰應(yīng)該是牛市開始的標(biāo)志，而不是結(jié)束。

在上一輪前高兩萬美金的前提下，不到三萬美金下車，或者說此時(shí)開始長期做空，都是對(duì)加密貨幣市場(chǎng)，甚至金融市場(chǎng)周期論認(rèn)知產(chǎn)生嚴(yán)重偏差的一種體現(xiàn)。

那么 6 萬美金的比特幣，是不是已經(jīng)到頂了呢？這很難說，但按照以往的周期論來說，前高三倍的價(jià)格與市值，無論是按照前兩輪線性遞減還是指數(shù)型遞減似乎都低了一些，這也是為什么多數(shù)機(jī)構(gòu)或是大佬，保守的本輪牛市 BTC 看到 8-10 萬美金，激進(jìn)地看到 15-20 萬美金甚至更高。

單從這個(gè)角度來講，我們似乎正處在牛中的位置，如果是拿 ETH 做指標(biāo)，看 ETH 前高 1500 的話，目前 2000 美金的 ETH 更像是一個(gè)開始，甚至連牛中可能都算不上。

BTC占比
歷史上每次瘋牛的頂點(diǎn)，都以比特幣占比達(dá)到一個(gè)低點(diǎn)為結(jié)束。

這很好理解，瘋牛的市場(chǎng)，雞犬升天，連很多毫無基本面的垃圾項(xiàng)目都能炒上天，所以山寨幣市值越來越高，增速越來越快，相對(duì)的 BTC 市值和價(jià)格增長則會(huì)慢很多，于是 BTC 占整個(gè)加密貨幣整體市值會(huì)達(dá)到一個(gè)低點(diǎn)。

2018 年 1 月 13 日的牛市頂點(diǎn)，BTC 占比是 32.45%。目前 BTC 的占比是53.3%。從這個(gè)指標(biāo)來看，我們似乎也還處于一個(gè)相對(duì)安全的牛中階段。

不過需要記住的是，上一輪牛市，2017 年 12 月 7 日時(shí) BTC 在接近 2 萬美金時(shí)達(dá)到了66%的市值占比，然后僅僅一個(gè)月在各路山寨瘋狂跌倒了32.45%，宣告牛市結(jié)束。

不知道此次牛末的劇本，會(huì)不會(huì)是上次的重演。

山寨幣發(fā)行與市值
牛市每次中后期有幾個(gè)顯著特征：

1、許多山寨漲的完全沒有道理，沒啥基本面也經(jīng)常幾倍幾十倍的漲，拉盤拉到你服氣或者忍不住上車為止。

2、許多山寨估值夸張，明星山寨的估值更夸張，動(dòng)輒幾億幾十億美金市值，卻沒有多少用戶，看哪個(gè)都覺得貴，都不敢買。

3、新項(xiàng)目層出不窮，讓你感到眼花繚亂應(yīng)接不暇，非行業(yè)內(nèi)全職根本不可能看得過來。

去年下半年，基本上是數(shù)據(jù)說話，像是 AAVE、Uniswap、SNX 等 DeFi 龍頭項(xiàng)目，無論是看用戶數(shù)量，還是 TVL，都是實(shí)打?qū)嵉挠袛?shù)據(jù)支撐，拉盤拉得可謂是“有理有據(jù)”。

而現(xiàn)在的山寨可以看出已經(jīng)進(jìn)入“無理取鬧”的階段，有沒有基本面和數(shù)據(jù)支撐已然不再重要，每天都有新項(xiàng)目在各個(gè)微信群和電報(bào)群 CX，一上線市值就是上億美金起，哪怕一個(gè)用戶都還沒有……

從這個(gè)角度來看，我們似乎處在牛市的中后期。

比特幣交易平臺(tái)余額


牛市末期有一個(gè)顯著特征：那就是很多的比特幣涌入交易平臺(tái)，開始套現(xiàn)，正是因?yàn)檫@幫人套現(xiàn)了，價(jià)格跌了，牛市才結(jié)束，熊市才會(huì)來。

你要是看這個(gè)指標(biāo)，牛市感覺還有好久，因?yàn)楝F(xiàn)在比特幣是在從交易平臺(tái)往外流的，交易平臺(tái)里面的比特幣最近這一年是越來越少。

要是以這個(gè)指標(biāo)為準(zhǔn)，感覺說我們現(xiàn)在還是牛初，一點(diǎn)都不過分。

ETH/BTC波動(dòng)性
這是個(gè)比較另類的指標(biāo)，2017 年的上一輪牛市，ETH/BTC 幾乎是在過山車一般的波動(dòng)，最高達(dá)到15%的波動(dòng)率，而本輪牛市 ETH/BTC 的波動(dòng)則是長時(shí)間維持在5%以下。

究其原因，也許跟上一輪牛市 ETH 的基本面太差有關(guān)，基本淪為 1CO 工具，而本輪則是依靠 DeFi、NFT 等強(qiáng)數(shù)據(jù)支撐，和 BTC 開始總同期同落的風(fēng)格。

所以這個(gè)指標(biāo)也許本輪牛市不再奏效，但按照以往經(jīng)驗(yàn)來看，ETH/BTC 的波動(dòng)性收緊，通常意味著我們至少離牛末，還是有不短的距離。

江卓爾比特幣60日指數(shù)


這應(yīng)該是很多人耳熟能詳?shù)囊粋€(gè)指數(shù)，由江卓爾創(chuàng)建。指數(shù)的創(chuàng)建邏輯是，當(dāng)一輪牛市到最后市場(chǎng)情緒狂熱，泡沫嚴(yán)重，短期價(jià)格漲幅超過新人新資金入場(chǎng)速度時(shí)，牛市的泡沫就會(huì)破掉，熊市就會(huì)開始。

這一過程用數(shù)學(xué)語言描述，就是 “60日累計(jì)漲幅” 過高。按照以往牛市的歷史數(shù)據(jù)，17 年那輪的 60 日指數(shù)是140%，我們?cè)?2 月份時(shí)將將突破了100%，現(xiàn)在因?yàn)?BTC 橫盤許久，已經(jīng)跌倒了35%。

所以感覺若是熊市來臨，總得再?zèng)_一次100%以上的漲幅才行，不然 2 月份那波105%就是牛市巔峰了？這實(shí)在難讓人信服。不管怎么說，60 日指數(shù)接近甚至突破100%之時(shí)，都是你需要警惕之日。

Google搜索指數(shù)
這個(gè)也是個(gè)很常用的指數(shù)，體現(xiàn)了民眾對(duì)于比特幣的關(guān)心程度，通常來講，搜索指數(shù)飆漲之時(shí)，也就是牛市到了末期的象征之一。

除了 1、2 月份，貌似我們和 2017 年的牛市末期，也還差得遠(yuǎn)。

小結(jié)
本輪牛市可能是最讓人糾結(jié)的，上一輪除了 BTC，大家都是在畫餅，區(qū)塊鏈沒有什么真的應(yīng)用，也沒有什么能出圈的東西，所以熊的理直氣壯，一個(gè)大泡沫，一捅就爆。

而本輪，BTC 除了圈內(nèi)人士之外，開始真正得到機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)金融圈的認(rèn)可。特斯拉等大公司開始配置、許多養(yǎng)老金開始購買、ETF 離通過不遠(yuǎn)、Coinbase 即將上市、ETH 也找到了自己的方向、DeFi 已被證明行之有效。

每天創(chuàng)新不斷，用戶數(shù)量，鎖倉量，累計(jì)收入，都在不斷增長，甚至 ETH 一條鏈吃不下要溢出到其他的鏈。NFT 更是通過加密藝術(shù)，以及 NBN Topshot 等方式開始“出圈”。

后面的熱點(diǎn)，還有 Uniswap V3，Op 與 ZK 的 Layer2，波卡的平行鏈拍賣，Dfinity 對(duì)于區(qū)塊鏈應(yīng)用和世界計(jì)算機(jī)的重新定義……

熱點(diǎn)一個(gè)接一個(gè)。永恒牛市？真的沒人知道，只能說不要妄想自己可以賣到最高點(diǎn)，止盈任何時(shí)候都是正確的，至少要先把本金跑出來。

比如你可以比特幣 6 萬賣一些，8 萬賣一些，十幾萬再賣一些，賣的錢買房買車買表買包改善生活也好，換成礦機(jī)或是穩(wěn)定幣去挖礦給你源源不斷的后續(xù)收入也罷，總之不要滿倉迎接牛市的末尾。

畢竟，這可能是普通人可以參與的最后一輪紅利了。

熱點(diǎn)：BTC ETH NFT 交易平臺(tái) 加密貨幣 區(qū)塊鏈 區(qū)塊鏈應(yīng)用 山寨幣