LSD或成就千億產(chǎn)值賽道如何搶占先機(jī)

時間：2023-05-18|瀏覽：296

伴隨以太坊完成 Shapella 升級，流動性質(zhì)押衍生型通證（Liquid Staking Derivatives/Token，下文簡稱 LSD）成為了近期熱度較高的行業(yè)話題。

圍繞以太坊生態(tài)的 LSD 應(yīng)用正在不斷地出現(xiàn)，部分知名 DeFi 應(yīng)用，比如 Yearn Finance、Gamma、Convex Finance，也相繼加入 LSD 賽道。

不少行業(yè)人士認(rèn)為，LSD 會成就數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域下一個產(chǎn)值千億的賽道，我們可以如何抓住這場機(jī)遇？

LSD 被人熟知，將給 DeFi 業(yè)務(wù)的市場開拓帶來極大的幫助，能夠從下至上、從基礎(chǔ)層到應(yīng)用層為 DeFi 引入新的發(fā)展前景。

1?LSD 會為 DeFi 的發(fā)展帶來重大影響?

如同房地產(chǎn)行業(yè)串聯(lián)起了整個傳統(tǒng)金融市場，LSD 也將貫穿 DeFi 生態(tài)，為 DeFi 發(fā)展帶來重要影響，這些影響包括：

LSD 自帶收益屬性，也具備類似證券產(chǎn)品的特點，當(dāng)持有者將 LSD 質(zhì)押到 DeFi ?項目里，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的價值回報。
LSD 能夠作為 DeFi 項目的原生加密收益憑證，可以成為數(shù)字資產(chǎn)市場重要的抵押品，能夠幫助用戶的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)利用效率。
LSD 能夠作為資產(chǎn)使用，抵押借貸，推動 DeFi 借貸項目規(guī)模的擴(kuò)大。
LSD 交易方式非常便利，流動性高，易于分割交易，透明性也較高，增強(qiáng)了 DeFi 市場的靈活性。

2?LSD 存在無法安全超過共識閾值的潛在風(fēng)險

LSD 構(gòu)建的交易系統(tǒng)十分簡明：

首先，用戶抵押一定數(shù)量的數(shù)字資產(chǎn)，作為抵押的交換，LSD 平臺將發(fā)行給用戶 LSD。根據(jù)抵押的數(shù)字資產(chǎn)類型，用戶將獲得相同數(shù)量的數(shù)字資產(chǎn)替代品。比如：如果你在 Lido 上抵押 5 個 ETH，你將獲得 5 個 stETH 。

隨后，用戶可以自由使用這些衍生品（LSD），很多用戶想到的是去將衍生品（LSD）再抵押到 DeFi 協(xié)議。

LSD 推廣者認(rèn)為，LSD 提供了一種保護(hù)以太坊的方法，使用戶能夠抵押他們的數(shù)字資產(chǎn)并獲得獎勵。但是，預(yù)警聲也響起，一些行業(yè)人士指出：LSD 可能會使以太坊受到權(quán)力濫用的影響。

以太坊基金會研究員 Danny Ryann 在《LSD 的風(fēng)險》一文中談到：「 LSD 協(xié)議在超過共識閾值時存在固有問題。」

而這個問題并不是來自 LSD 協(xié)議技術(shù)本身的缺點。Danny Ryann 表示：這種風(fēng)險可能看起來像是一些永遠(yuǎn)不會發(fā)生的「長尾風(fēng)險」，但其實整個系統(tǒng)比我們想象地要脆弱。

LSD 協(xié)議，比如 Lido，其實形成了一種類似壟斷的情況，如此這般，當(dāng)超過關(guān)鍵的共識閾值時，會對以太坊協(xié)議和相關(guān)的匯集資產(chǎn)造成重大風(fēng)險。

資產(chǎn)配置者應(yīng)該意識到這樣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險，并配置替代協(xié)議。LSD 協(xié)議也應(yīng)該自我限制，以避免集中化的協(xié)議風(fēng)險。3?LSD 未來發(fā)展前景較好，或有更多提供商加入

伴隨以太坊 Shapella 升級的成功實施，對股權(quán)及其流動性衍生品的需求應(yīng)該會增加，LSD 協(xié)議將是最能從這種增長中獲利的協(xié)議。

由于 LSD 發(fā)行者的商業(yè)模式是基于下注獎勵作為收入來源，通過從用戶的下注獎勵中抽取傭金，因此他們的收入在很大程度上依賴于 ETH 定價和鏈上活動。數(shù)字資產(chǎn)市場的價值「冷暖」波動，會影響 LSD 的市場規(guī)模。

目前，Lido 在 LSD 賽道處于領(lǐng)導(dǎo)者地位，得益于其強(qiáng)大的流動性，未來會有怎樣的競爭對手出現(xiàn)，值得拭目以待。