在區(qū)塊鏈和加密貨幣監(jiān)管領(lǐng)域，各國(guó)監(jiān)管部門積累了多年的經(jīng)驗(yàn)，可分為兩種監(jiān)管手段：明確法律規(guī)定和沙箱監(jiān)管。

實(shí)踐證明，不同程度地結(jié)合兩種監(jiān)管手段是一種相對(duì)更有效的監(jiān)管理念，同時(shí)保持新產(chǎn)業(yè)的活動(dòng)。

然而，監(jiān)管的困難在于實(shí)現(xiàn)政策靈活性、風(fēng)險(xiǎn)控制和鼓勵(lì)創(chuàng)新。本文梳理了一些具有代表性和參考意義的主流經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管。

美國(guó)：聯(lián)邦和州平行監(jiān)管
美國(guó)是加密資產(chǎn)和區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的活躍國(guó)家之一。這里的政府部門比其他國(guó)家更早地參與區(qū)塊鏈領(lǐng)域的監(jiān)管，對(duì)控制新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展有明確的監(jiān)管理念。

因此，美國(guó)的監(jiān)管政策一直是許多從業(yè)者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)研究和關(guān)注的焦點(diǎn)，包括稅收規(guī)則、證券法的應(yīng)用、投資者教育和反洗錢。

美國(guó)是一個(gè)聯(lián)邦國(guó)家，50個(gè)州和1個(gè)特區(qū)實(shí)施各自的監(jiān)管政策，需要滿足聯(lián)邦和各州的法律監(jiān)管要求。

聯(lián)邦層面

美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)，稅務(wù)局(IRS)，商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，以及金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)部(FinCEN)。各主管部門對(duì)區(qū)塊鏈資產(chǎn)的定性不同，因此也制定了有針對(duì)性的法律規(guī)則。

SEC將基于區(qū)塊鏈的數(shù)字資產(chǎn)定義為證券。因此，數(shù)字資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈自2017年以來已納入證券業(yè)監(jiān)管范疇，并于2018年成立了美國(guó)數(shù)字貨幣交易委員會(huì)(ASEC)，專門負(fù)責(zé)清理欺詐和不合規(guī)項(xiàng)目。

此外，基于數(shù)字資產(chǎn)的ETF也是SEC監(jiān)管范圍。10月5日，SEC首次批準(zhǔn)與比特幣相關(guān)的ETF產(chǎn)品申請(qǐng)，但不代表SEC因?yàn)镋，承認(rèn)比特幣的合法性TF該產(chǎn)品不持有任何加密貨幣，而是由大約30家上市公司組成，包括MicroStrategy、特斯拉、Square、Coinbase和PayPal等。

IRS認(rèn)為加密貨幣屬于財(cái)產(chǎn)范圍，制定了詳細(xì)的稅收規(guī)則和計(jì)算方法，幾乎是世界上最全面的加密貨幣稅收規(guī)則體系。

例如，用人單位必須繳納聯(lián)邦所得稅和工資稅納聯(lián)邦所得稅和工資稅。例如，通過交易加密貨幣賺取的收入或損失將構(gòu)成納稅收入或減少納稅收入。

州層面

由于各州實(shí)施各自的規(guī)則，對(duì)區(qū)塊鏈監(jiān)管的態(tài)度和治理政策不同。此外，紐約、北卡羅萊納和加利福利亞等一些州甚至在聯(lián)邦政府之前發(fā)布了區(qū)塊鏈行業(yè)商業(yè)行為的特殊法律法規(guī)。

以紐約州為例，它是美國(guó)50個(gè)州中第一個(gè)立法實(shí)施加密貨幣領(lǐng)域的監(jiān)管許可制度(BitLicense）的。

紐約州的主管部門是紐約州金融服務(wù)局(NYDFS,the New York State Department of Financial Services)，由于紐約州在金融業(yè)的重要性，BitLicense立法被認(rèn)為是美國(guó)監(jiān)管的風(fēng)向標(biāo)。

BitLicense覆蓋范圍主要在國(guó)家范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)BTC以及其他加密貨幣業(yè)務(wù)的技術(shù)許可證。

BitLicense條例詳細(xì)嚴(yán)格，對(duì)信息披露和資金充足性要求較高。例如，運(yùn)營(yíng)商需要為客戶設(shè)立1000美元的履約擔(dān)保賬戶，并為客戶設(shè)立實(shí)名KYC等等。

雖然嚴(yán)格，但波士頓比特幣初創(chuàng)企業(yè)C在2015年吸引了大量申請(qǐng)，因?yàn)樵摲ㄒ?guī)反映了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的明確態(tài)度，細(xì)則清晰易懂ircle獲得第一張BitLicense，獲得了早期紐約州開展加密貨幣服務(wù)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

法國(guó)：許可制度先行
在歐洲，法國(guó)、德國(guó)和瑞士的區(qū)塊鏈監(jiān)管政策具有很強(qiáng)的風(fēng)向性，一直是其他歐洲國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的模仿者，其中法國(guó)擁有歐洲最友好和完整的區(qū)塊鏈法律框架。

法國(guó)區(qū)塊鏈和加密貨幣的監(jiān)管政策主要關(guān)注著陸價(jià)值和支持創(chuàng)新，包括非上市公司股權(quán)流通、加密貨幣支付、Token融資簽證制度等。

金融權(quán)證交易法案

2017年，法國(guó)政府公布了2017年12月8日第2017年法案-D用于金融權(quán)證的體現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓EEP區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于非上市證券交易市場(chǎng)：

允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證((允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證((允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證)(允許金融權(quán)證(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許)(允許金融權(quán)證(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許)(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許金融權(quán)證(允許)(允許)(允許)(允許)(允許金融權(quán)證Titres financiers,大致相當(dāng)于證券)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓可以在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上注冊(cè)。這是歐洲證券市場(chǎng)首次承認(rèn)區(qū)塊鏈技術(shù)在證券市場(chǎng)的合法性。

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