今日以太坊4600美元，市值超過5400億美元，全球資產(chǎn)排名第15位，接近騰訊。

上個月，以太坊也經(jīng)歷了一場社區(qū)論戰(zhàn)，3ArrowCapital拋棄以太坊已公開聲明。

以太坊的本質(zhì)是什么？

以太坊會被歷史遺棄嗎？

2.0升級對以太坊有什么意義？

以下是我今年7月15日在火幣大學(xué)的演講，從資產(chǎn)的角度了解以太坊是什么。

當(dāng)時以太坊的價格是1950美元，今天看來多觀點已經(jīng)得到驗證，供您參考。

要理解以太坊是什么，首先，我們可以理解資產(chǎn)是什么。

什么是資產(chǎn)？
Robert Greer 1997 年年發(fā)表論文 What is an Asset Class Anyway?任何符合某一屬性的資產(chǎn)都屬于資產(chǎn)。



首先，資產(chǎn)具有現(xiàn)金流的特點。例如，如果它能產(chǎn)生現(xiàn)金流，它可以稱為資產(chǎn)。例如，公司的股票和一些租賃財產(chǎn)可以產(chǎn)生現(xiàn)金，因此他可以稱之為資產(chǎn)。

第二，資產(chǎn)具有消費屬性。例如，如果它可以消并轉(zhuǎn)化為另一個有價值的東西，它也可以被稱為資產(chǎn)。例如，許多生產(chǎn)原材料的木材、礦石、能源和原材料也可以稱為資產(chǎn)。

第三，資產(chǎn)具有黃金、貴金屬等價值存儲屬性。

Robert Greer認為這三個特征可以涵蓋所有資產(chǎn)類別:

股票和債券具有現(xiàn)金流特征；

能源原料是消耗資產(chǎn)，消耗A材料可以轉(zhuǎn)化為 B 面粉的消耗可以變成面包；

貴金屬和黃金具有價值存儲屬性；

房地產(chǎn)有兩種屬性，即現(xiàn)金流資產(chǎn)，出租房屋獲得租金；也是存儲價值資產(chǎn)；

茅臺也有兩個屬性，即價值存儲資產(chǎn)和消費資產(chǎn)，因為在中國的酒桌上，茅臺相當(dāng)于GAS Fee。

那比特幣屬于什么資產(chǎn)呢？

2018 年前的比特幣顯然屬于價值存儲資產(chǎn)。

2018年以后發(fā)生了什么變化？

DeFi出現(xiàn)了。

在沒有DeFi以前，比特幣純粹是數(shù)字黃金；

但有了DeFi之后，比特幣可以成為產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，可以包裝成WBTC存儲在DeFi在網(wǎng)絡(luò)中，它成為一種生息資產(chǎn)。比特幣是DeFi將價值資產(chǎn)從純值資產(chǎn)到產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。



那么以太坊屬于什么資產(chǎn)呢？

在2018年之前，以太坊是一種消費資產(chǎn)，以太坊只作為消費資產(chǎn) Gas 當(dāng)時的功能非常有限。

2018年以后，以太坊取得了很大的突破。它擴大了許多資產(chǎn)維度，從簡單的消費資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑫r滿足三種屬性的資產(chǎn)。

首先，以太坊具有現(xiàn)金流資產(chǎn)屬性，DeFi以太坊出現(xiàn)后，現(xiàn)在整個網(wǎng)絡(luò)質(zhì)押了以太坊。 2000 成千上萬的資產(chǎn)可以產(chǎn)生現(xiàn)金流，利息和現(xiàn)金流可以真正產(chǎn)生。

有了DeFi在以太坊的廣泛應(yīng)用中，以太坊也獲得了更廣泛的共識，具有一定的價值存儲特性。在以太坊生態(tài)ETH成為A的本位資產(chǎn)ave、Maker甚至在其他鏈上使用ETH為了抵押usdt、usdc。



圖：《Ether: The Triple Point Asset》- David Hoffman

因此，2018年以太坊 幾年后，從單一消費資產(chǎn)到三種屬性同時滿足的資產(chǎn)，取得了非常重要的突破。

接下來，以太坊有兩個關(guān)鍵升級，將進一步推動以太坊的三個資產(chǎn)屬性稱為自增長飛輪。

第一個是 EIP-銷毀以太坊原有的基本手續(xù)費，提高了以太坊的可用性，使以太坊的通脹資產(chǎn)變通縮資產(chǎn)。

二是以太坊2.0，從Pow轉(zhuǎn)為Pos，提高以太坊生態(tài)的安全性和可擴展性。



以太坊飛輪
以太坊飛輪1：



以太坊的第一級飛輪是DeFi，從最早的消費資產(chǎn)，純gas fee，它變成了DeFi通過質(zhì)押以太坊產(chǎn)生利息的現(xiàn)金流資產(chǎn)。

以太坊飛輪二：



二級飛輪是EIP1559。EIP1559升級后，每年都會銷毀 400萬以太坊進一步提高了以太坊的消費資產(chǎn)屬性。以太坊年通脹率為5%驟降到1%

以太坊飛輪三：



即將到來的以太坊2.0升級，以太坊即將從 pow 變成pos那將不僅僅是G，as Fee整個以太坊網(wǎng)絡(luò)的股票和生息資產(chǎn)進一步延伸了以太坊價值存儲的特點。

所以EIP 1559 和ETH2.0 這兩個升級對以太坊來說是至關(guān)重要的。

DeFi讓ETH現(xiàn)金流屬性現(xiàn)金流屬性更具現(xiàn)金流屬性 → ETH2.0讓ETH更具價值存儲特性 → EIP-1559讓ETH更具消耗性 → DeFi讓ETH現(xiàn)金流屬性現(xiàn)金流屬性更具現(xiàn)金流屬性

從此，以太坊進入了飛輪的正循環(huán)。

1、明年的ETH2.0升級將補充以太坊飛輪的最后一環(huán)，使以太坊進入自增強回路；

這三個飛輪自動進行，相互增強，就像滾雪球一樣，ETH經(jīng)濟將自發(fā)增強，越滾越大；

3、ETH一旦增強回路運行，它是不可逆轉(zhuǎn)的，除非外力打破飛輪或其中一個被淘汰，否則ETH將繼續(xù)增強；

4.飛輪效應(yīng)的力量在于，它不能簡單地復(fù)制其中一個環(huán)節(jié)并擊敗它，這就是為什么新的公共鏈不能僅僅依靠TPS因為ETH已形成鏈條的護城河。即使有GAS以太坊仍將保持王者地位；

5.以太坊今天的TVL市值5400億元1780億，DAU40萬，MAU達到600萬，已達到小型國民經(jīng)濟體的規(guī)模。今天，以太坊是一個開放的、無需準(zhǔn)入的經(jīng)濟體。未來，以太坊將成為最大的元宇宙經(jīng)濟體，達到萬億級。

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