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原文標(biāo)題：《明月皎皎，星漢西流｜WTR 5.01》
原文來源：「WTR」研究院所
本周從 4 月 25 日到 5 月 1 日，冰糖橙最高附近$29898，最低接近$27176，震蕩幅度達到 10% 左右。
觀察籌碼分布圖，在約 $28829 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
? 分析：
1、$25000 ~ $31000 約 245 萬枚；
2、$18500 ~ $24500 約 275 萬枚；
? 短期內(nèi)跌不破在 18000 ~ 22000 概率為 69 %。
1、美第一季度 GDP 年化季率 1.1%，低于預(yù)期值 2%，低于前值 2.6%。
a、疫情爆發(fā)之前的 10 年里，美國每年的 GDP 增速約為 2.2%，摩根大通稱第二季度 GDP，將會收縮 0.4%。
2、美 3 月 PCE 物價指數(shù)同比上漲 4.2%，高于預(yù)期值 4.1%，低于前值 5.0%；環(huán)比增長 0.1% 符合預(yù)期。
a、核心 PCE 物價指數(shù)同比增長 4.6%，略超預(yù)期值 4.5%，前值上修為 4.7%；環(huán)比上漲 0.3%，持平前值和預(yù)期值。
b、核心 PCE 物價指數(shù)月率 0.3%，符合預(yù)期 0.3%，持平前值 0.3%。
3、美 4 月密歇根大學(xué) 1 年通脹預(yù)期終值維持在初值 4.6% 的水平，超 3 月前值的 3.6%；
a、5 年期通脹預(yù)期由 2.9% 上升至 3%，為五個月來首次上升。
4、美 3 月 M2 貨幣供應(yīng)量（未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整）為 20.7 萬億美元，同比下降 4.05%，創(chuàng)歷史最大同比降幅。
a、2 月份下降 2.3%,1 月份下降 1.62%，3 月為該貨幣供應(yīng)量連續(xù)第四個月收縮。
5、美 4 月份咨商會消費者信心指數(shù)降至 101.3，消費者預(yù)期指數(shù)降至 68.1，均為去年月以來的最低水平。
6、美聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）準(zhǔn)備將第一共和銀行納入托管清單。
7、本周美油和布油價格整體下行，黃金價格持續(xù)震蕩。
1、港金融管理局表示：希望銀行與獲得適當(dāng)許可的加密貨幣公司合作，幫助他們開設(shè)銀行賬戶。銀行應(yīng)支持持牌加密公司"對銀行賬戶的合法需求"。
2、香港將于 5 月發(fā)布加密貨幣交易平臺許可指南。
3、美國眾議院共和黨人提出新的穩(wěn)幣立法草案，希望將穩(wěn)定幣移出 SEC 權(quán)力范圍，該立法將剝奪該機構(gòu)對支付穩(wěn)定幣的管轄權(quán)，把穩(wěn)定幣的權(quán)力轉(zhuǎn)移給聯(lián)邦和州銀行以及信用合作社監(jiān)管機構(gòu)。
4、英國金融行為監(jiān)管局（FCA）希望與加密貨幣公司合作制定監(jiān)管，F(xiàn)CA 可能會為包括海外公司在內(nèi)的加密貨幣公司設(shè)立新的授權(quán)制度。
5、法國金融市場管理局（AMF）表示，現(xiàn)有的加密公司可以獲得新的歐洲加密規(guī)則的"快速通道制度"。為歐盟的加密資產(chǎn)市場法 MiCA 做準(zhǔn)備。
6、加密平臺 CB ：向聯(lián)邦法院起訴美 SEC，要求 SEC 利用其正式的規(guī)則制定過程為加密貨幣行業(yè)提供指導(dǎo)。
7、橋水基金達里奧：雖然更喜歡黃金，但比特幣能夠提供黃金無法提供的東西，比如交易追蹤等，未在熊市期間拋售，目前仍持有。
8、老虎國際旗下老虎證券（香港）宣布推出現(xiàn)金管理服務(wù)，有意在港申請?zhí)摂M資產(chǎn)交易平臺牌照。
9、Grand View Research 發(fā)布"2022-2030 年加密貨幣行業(yè)數(shù)據(jù)手冊"，全球加密貨幣行業(yè)規(guī)模在 2021 年達到 4009 億美元，從 2022 年到 2030 年的復(fù)合年增長率將達到 26.8%。
長期洞察：用于觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結(jié)構(gòu)性改變/中性狀態(tài)
中期探查：用于分析我們目前處于什么階段，在此階段會持續(xù)多久，會面臨什么情況
短期觀測：用于分析短期市場狀況；以及出現(xiàn)一些方向和在某前提下發(fā)生某種事件的可能性
? 現(xiàn)貨總拋壓
? 不安情緒檢測器
? 鏈上籌碼增減狀況
? 算力估值模型
? 美洲購買力
本周主要從全方面狀態(tài)去透析當(dāng)前長期格局的狀況。
（現(xiàn)貨總拋壓）
宏觀現(xiàn)貨的拋壓處于歷史低位。
從歷史周期上看，一般這種拋壓狀態(tài)，從長期的角度來觀察大多都是階段性底部。
（不安情緒檢測器）
? 綠藍色線條的上揚代表著更多的防守和不安。
市場的不安和恐慌情緒在持續(xù)蔓延，更多的參與者還是情愿，把更多的手中的幣放在更為穩(wěn)定的大餅上或者進行更為穩(wěn)定的交易。
目前時間段對于高風(fēng)險和超額收益追求的參與者并不多。
（鏈上籌碼增減狀況）
更多的 UTXO 正在被創(chuàng)建，也就是籌碼。
這個時間線于 2015 年年末和 2019 年年中有些類似。
可能有更多潛在參與者正在建立更多的籌碼，或者更多入場的人在悄悄加入。
（算力估值模型）
這個模型是根據(jù)算力的難度和經(jīng)驗主義創(chuàng)建了一個類似于傳統(tǒng)資本市場有關(guān)于市盈率的指標(biāo)。
它并不是完美的，但是總歸帶來了更多的參考依據(jù)。
紫色線為主要估值線，過高的上揚代表了標(biāo)準(zhǔn)差的巨大偏離。
從傳統(tǒng)意義上代表著昂貴。
較低的紫線意味著更具有價值的。
目前處于較低估值空間范圍。
（美洲購買力）
很多人都希望看到 2019 年如那場小牛市的重新推動。
但是從美洲的購買力來看，是相對遜色的，并不如之前購買力更加強烈。
只是擁有薄弱的購買力，這可能會讓人失望，但它值得重視。
? 短期利潤百分比復(fù)合模型
? 風(fēng)險觀察模型-1
? 新生地址
? 關(guān)鍵穩(wěn)定幣流通量
鏈上風(fēng)險觀察評級：短期流動性減弱，持幣意愿增加
（短期利潤百分比復(fù)合模型）
藍色區(qū)域：非流動性供應(yīng)凈頭寸
黃線：短期參與者供應(yīng)量
從以上模型可知：
1、在行情處于動蕩階段時，場內(nèi)的非流動性供應(yīng)群體選擇了承接和換手；
2、短期參與者在減少供應(yīng)量投入，可能是目前的不確定性行情中，兩個群體的選擇出現(xiàn)了較大的分歧。同時，也間接反應(yīng)當(dāng)前存在流動性不足的問題，屆時可能會增加行情的波動狀況。
3、市場當(dāng)前的主要問題為對場內(nèi)利潤盤的承接能力。
（風(fēng)險觀察模型-1）
藍線：全網(wǎng)充幣系數(shù)
黃線：混幣器流出量
關(guān)于鏈上的基礎(chǔ)風(fēng)險洞察，可以從兩個角度展開：
1、鏈上發(fā)生了較大程度的充幣行動時，可能會導(dǎo)致場內(nèi)有無法承接的壓力，致使價格有較大幅度的下跌；
2、觀察混幣器中有較大程度的流出，也許是有不名地址的群體或大體量選手在混淆鏈上檢測的視線，從而達到隱蔽式拋售的目的。
從以上風(fēng)險觀察模型可知：
當(dāng)前暫未發(fā)生較大級別的充幣行為，混幣器也處于相對安靜的區(qū)間。
但此模型能幫助參與者更好的預(yù)防場內(nèi)較大量級的風(fēng)險。
場內(nèi)狀態(tài)評級：新生地址減少，偏存量
（新生地址）
黃線：冰糖橙新生地址
綠線：USDT 新生地址
藍線：USDC 新生地址
場內(nèi)的新生地址處于集體下降的狀態(tài)，可能也是近期行情震蕩式變動的關(guān)鍵；
結(jié)合短期參與者的供應(yīng)量觀察，可能場內(nèi)正在經(jīng)歷流動性減少的情況，
可能這時需要考驗場內(nèi)對利潤群體的支撐能力，也需要在行情劇烈變動時對虧損拋售進行深度探查。
獲取實時數(shù)據(jù)可關(guān)注 WTR 官方推特 @WtrCrypto
（穩(wěn)定幣總流通量）
關(guān)鍵穩(wěn)定幣總流通量徘徊在一個偏存量的區(qū)間內(nèi)，由于其本身代表著場內(nèi)購買力和增量；
增量環(huán)境對市場的推動和促進有著良好作用。
可能行情要走出目前的狀態(tài)，仍需在穩(wěn)定幣的環(huán)節(jié)有所改良和修復(fù)。
? 衍生品風(fēng)險系數(shù)
? 期權(quán)意向成交比
? 衍生品成交量
? 期權(quán)隱含波動率
? 盈利虧損轉(zhuǎn)移量
? 新增地址和活躍地址
? 冰糖橙交易平臺凈頭寸
? 姨太交易平臺凈頭寸
? 高權(quán)重拋壓
? 球購買力狀態(tài)
? 穩(wěn)定幣交易平臺凈頭寸
? 鏈下交易所數(shù)據(jù)
衍生品評級：回升至安全區(qū)域邊緣，風(fēng)險有所下降。
（衍生品風(fēng)險系數(shù)）
上周風(fēng)險系數(shù)回落至危險區(qū)域，價格下跌。本周風(fēng)險系數(shù)上升至安全區(qū)域邊緣，表明多頭清算壓力和衍生品風(fēng)險有所緩解。但結(jié)合其他指標(biāo)和情緒分析，本周風(fēng)險系數(shù)仍有上行可能。
（期權(quán)意向成交比）
隨著上周價格的震蕩回調(diào)。期權(quán)交易量和看跌期權(quán)占比中幅下降。目前看跌期權(quán)處于適中水平。
（衍生品成交量）
上周價格波動的同時，衍生品交易量也大幅波動。從當(dāng)前交易量看，衍生品交易者的下注意愿一般。
（期權(quán)隱含波動率）
期權(quán)隱含波動率有所小幅增加，表明當(dāng)前市場的期權(quán)交易者活躍度和下注意愿略微增加。
情緒狀態(tài)評級：整體觀望謹(jǐn)慎
（盈利虧損轉(zhuǎn)移量）
當(dāng)前虧損轉(zhuǎn)移量以及盈利轉(zhuǎn)移量均處于較低位置水平。其中虧損轉(zhuǎn)移量整體延續(xù)了上周的下降趨勢，如果本周虧損轉(zhuǎn)移量保持相對低位狀態(tài)，那對市場來說即為一個相對積極的信號。
（新增地址和活躍地址）
隨著價格的回調(diào)，新增、活躍地址有較大幅度的下降，整體數(shù)量處于中低位置，說明當(dāng)前市場活躍水平相對下降較多。
現(xiàn)貨以及拋壓結(jié)構(gòu)評級：無過量流入流出累積，整體拋壓較小。
（糖橙交易平臺凈頭寸）
當(dāng)前價位下，冰糖橙交易平臺凈頭寸呈小量流出累積狀態(tài)，表明現(xiàn)貨市場的拋壓較小。
（E 太交易平臺凈頭寸）
E 太交易平臺凈頭寸處于小量流入累積狀態(tài)。
圖表的短時大量流入可能是 Binance Staked E 太錢包，向客戶提供提款服務(wù)，不計入短時大量拋壓。
（高權(quán)重拋壓）
當(dāng)前無高權(quán)重拋壓。
購買力評級：全球購買力乏力，穩(wěn)定幣購買力持續(xù)流失。
（全球購買力狀態(tài)）
歐洲購買力流失減緩，亞、美洲購買力在短暫增加后隨價格回調(diào)而乏力和遲緩。
（USDC 交易平臺凈頭寸）
雖有微量流入跡象，但整體來看 USDC 交易平臺凈頭寸處于流失狀態(tài)。
（USDT 交易平臺凈頭寸）
USDT 與 USDC 相同，均處于流失狀態(tài)。
鏈下交易數(shù)據(jù)評級:28000 價位有購買意愿，30000 價位有拋售意愿。
Coinbase 鏈下數(shù)據(jù)
在 30000 價位有拋售意愿；
Binance 鏈下數(shù)據(jù)
在 28000、28200 價位有購買意愿；
在 29100、29900、30000 有拋售意愿。
Bitfinex 鏈下數(shù)據(jù)
在 28750 價位有拋售意愿。
1、美 3 月核心 PCE 物價指數(shù)符合預(yù)期，不過仍超美聯(lián)儲目標(biāo)，一季度就業(yè)成本指數(shù)意外加速增長，增加了市場對聯(lián)儲加息的預(yù)期。
2、處于最新風(fēng)口浪尖的第一共和銀行，將成為繼硅谷銀行、紐約簽名銀行之后，又一家倒閉的美國區(qū)域銀行。
3、率沖擊正在大規(guī)模地傳遞給金融系統(tǒng)，美地區(qū)銀行可能無法承受更激進的利率策略。
4、美聯(lián)儲縮表，M2 持續(xù)下降，不但促使通脹繼續(xù)降溫、也在威脅經(jīng)濟增長。
5、多方經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國的衰退日趨明顯，市場擔(dān)心一味加息可能導(dǎo)致更嚴(yán)峻的問題，各機構(gòu)對暫停加息的呼聲高漲。
6、關(guān)注即將到來的利率決定和聯(lián)儲主席的貨幣政策發(fā)言。
1、現(xiàn)貨總體拋壓并不是很高，處于歷史周期低位；
2、安情緒依然在持續(xù)蔓延，大部分參與者轉(zhuǎn)為防守狀態(tài)，對于風(fēng)險保持逃避和厭惡；
3、TXO 的鏈上數(shù)據(jù)籌碼被創(chuàng)建速度大幅度提升，與 2015 年和 2019 年相仿，更多籌碼加入到市場；
4、算力模型顯示目前處于估值低位；
5、美洲購買力依然保持一定的正向反饋，但相比之前已經(jīng)有所衰弱。
? 市場定調(diào)：現(xiàn)貨市場較為安穩(wěn)，拋壓不大。需要消化情緒帶來的影響。
1、短期流動性減弱，非流動性供應(yīng)增加；
2、目前未出現(xiàn)黑天鵝級別的回調(diào)信號；
3、新生地址減少；
4、購買力偏向于存量。
? 市場定調(diào)：當(dāng)前市場的不穩(wěn)定之處在于陷入到存量環(huán)境當(dāng)中，以及流動性的減弱，同時，隨著場內(nèi)持幣意愿的增加，可能市場真正的企穩(wěn)，或者走出迷茫，需要一定的時間。
1、衍生品風(fēng)險系數(shù)回升至安全區(qū)域邊緣，風(fēng)險有所下降；
2、新增活躍地址較大幅度下降，市場活躍水平下降較多。
3、市場整體情緒觀望謹(jǐn)慎；
4、交易平臺數(shù)據(jù)顯示籌碼無過量流入流出累積，整體拋壓較??；
5、全球購買力乏力，穩(wěn)定幣購買力持續(xù)流失；
6、鏈下交易數(shù)據(jù)顯示 28000 價位有購買意愿；30000 價位有拋售意愿。
7、短期內(nèi)跌不破 18000 ~ 22000 概率為 69 %
? 市場定調(diào)：目前市場活躍度一般，整體情緒延續(xù)觀望謹(jǐn)慎，沒有明顯的趨勢方向。
策略建議：較窄區(qū)域交易或?qū)_市場不確定性風(fēng)險。
熱點：數(shù)據(jù)
非小號行情
