Arbitrum空投帶來的造富效應并未消退。4月3日，MM Finance在Arbitrum上線，公募預計融資50萬USDC，但實際參與的資金高達1.82億USDC，超募364倍。MM Finance最初是建立在Cronos上的，是當時Cronos上除VVS Finance以外最大的項目，其原生代幣MMF也上線了Crypto.com交易所。之后，MM Finance部署到Polygon并發(fā)行了新的Token。此次也不例外，又在Arbitrum上發(fā)行了Token并進行融資。

MM Finance一個項目在多條鏈上發(fā)行Token的做法在社區(qū)中受到了一定的詬病。通常，主流DeFi項目向其它鏈上擴張時，并不會發(fā)行新的Token（如Uniswap、Aave、Pancakeswap等）。但對于小型項目，發(fā)行新的Token有著難以抵抗的吸引力，因為如果沒有新的Token，以原來的估值計算市值已經(jīng)極低，且大多數(shù)Token都已經(jīng)分配出去，拋壓極大，原來的工作反而成為項目繼續(xù)擴張的負擔。

如果將Arbitrum上的MM Finance當成一個新的項目，和其它項目相比，考慮到團隊有1年以上可追溯的開發(fā)經(jīng)歷，僅在Cronos的MM Finance生態(tài)中，除了DEX之外，還有收益優(yōu)化器MM Optimizer、穩(wěn)定幣項目Savanna Finance、去中心化ETF項目METF Finance，發(fā)行有多種Token。項目經(jīng)過慢霧、Certik、Paladin在內(nèi)的多家安全機構的審計，安全性上比較放心。

MM Finance Arbitrum原生代幣MMF最大供應量為5億枚，初始流通1250萬MMF，白名單和公募分別銷售250萬MMF，發(fā)行價格為0.2美元。項目方在本次代幣銷售中的利潤為20萬美元。

Arbitrum上項目的融資與估值可能不合理，但近期受到追捧已經(jīng)成為常態(tài)。和Arbitrum上其它DEX相比，MM Finance的FDV可能偏高，但和其它項目相比并不算離譜。

MM Finance在Arbitrum上發(fā)行新Token會受到熱捧也是有跡可循的。在去年8月遷移到Polygon上發(fā)行新的Token并進行融資時，同樣超募上百倍。在本次宣布遷移到Arbitrum后的48小時內(nèi)，MM Finance就收到了超過1100份白名單申請。

除了發(fā)行新的代幣，一些項目也會進行代幣增發(fā)支撐項目運營。如2020年7月，借貸龍頭Aave在將原有的代幣LEND轉換為AAVE時，增發(fā)了23.08%；2021年初，Yearn通過治理決定在原有3萬枚YFI的基礎上，增發(fā)6666 YFI；2022年底，已經(jīng)被Alameda收購的Ren Project團隊也通過治理投票，決定鑄造新的REN代幣來支撐Ren 2.0的開發(fā)工作。

MM Finance在Cronos上的TVL為1000萬美元，在Polygon上的TVL為257萬美元。通過發(fā)行新的Token，MM Finance Arbitrum在一天內(nèi)TVL已經(jīng)達到5128萬美元，實現(xiàn)了數(shù)倍的擴張。

在MM Finance的多鏈策略中，項目方通過發(fā)行新的Token進行激勵，從而獲得大量的流動性，實現(xiàn)在其它鏈上的冷啟動。信任MM Finance的玩家參加白名單銷售和公募，短期內(nèi)獲得參與份額數(shù)倍的利潤；DeFi礦工有更多的挖礦機會。最終，可能只有在二級市場上購買代幣的散戶受到傷害。

加密投資中充滿了機會，但對于部分人，結局可能是殘酷的。大多數(shù)DeFi項目的長期表現(xiàn)并不理想，但這并不妨礙前面三種類型的參與者從中獲利，識別項目的風險，尋找適合自己的機會可能更加重要。

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