交易市場(chǎng)

在GMX V2中，每個(gè)交易對(duì)都有一個(gè)對(duì)應(yīng)的LP。例如ETH/USD交易，LP由ETH/USDs組成。多頭抵押品為ETH，空頭抵押品為穩(wěn)定幣，指數(shù)代幣為ETH。這種設(shè)計(jì)既保持了全額抵押的安全性優(yōu)勢(shì)，又保證了每個(gè)交易對(duì)的LP只需要承擔(dān)本身交易對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于上線更多資產(chǎn)，并打開將來允許無需許可的上幣的可能性。GMX還稱將控制OI上限少于抵押資產(chǎn)以降低風(fēng)險(xiǎn)。

此外，所謂合成資產(chǎn)就是沒有在鏈上的資產(chǎn)，可以進(jìn)行交易。例如SOL/USD市場(chǎng)，LP為ETH/USD，多頭抵押品為ETH，空頭抵押品為穩(wěn)定幣，指數(shù)代幣為SOL，即由ETH支撐SOL的做多交易。雖然SOL/USD的安全性無法與ETH/USD相比，但考慮到SOL/ETH的相關(guān)性，相較純USD風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)小很多。

費(fèi)用結(jié)構(gòu)

除了基本的交易手續(xù)費(fèi)外，GMX V2還有Funding Fee、Borrow Fee和Price Impact三種費(fèi)用以平衡LP和OI的多空，避免容量被低效占用，降低價(jià)格操縱風(fēng)險(xiǎn)，讓GMX LP風(fēng)險(xiǎn)更小并提升交易量。

Funding Fee主要目的是平衡多空。具體公式為：(X) * (多空OI之差) ^ (Y) / (多空OI之和)。X和Y均為可設(shè)置參數(shù)，多頭OI>空頭OI則多頭向空頭支付資金費(fèi)，反之亦然。

Borrow Fee的主要目的是減小交易容量的低效占用，也由OI對(duì)池容量的比率來決定。

Price Impact則有三重功效，激勵(lì)LP池的平衡、激勵(lì)多空頭寸的平衡、降低價(jià)格操縱風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于LP的存取，存入會(huì)造成池子更不平衡需要出錢，做平衡則可以獲取一筆收益。開關(guān)倉位則考慮對(duì)多空平衡的影響。

其他改進(jìn)

在V2參數(shù)設(shè)置提案中，由于有更科學(xué)的Price Impact來制衡，針對(duì)現(xiàn)貨兌換費(fèi)率進(jìn)行了大幅降低，非穩(wěn)定幣對(duì)基礎(chǔ)兌換費(fèi)率僅為0.05%，穩(wěn)定幣甚至低至0.01%，這將使得GMX有機(jī)會(huì)在現(xiàn)貨交易上獲取更多份額。

此外，在交易體驗(yàn)上，V2還優(yōu)化了限價(jià)單和止損單的機(jī)制，并支持了現(xiàn)貨限價(jià)單。

橫向?qū)Ρ菺NS

GNS也有Funding Fee、Rollover Fee、Spread(Price Impact)三重費(fèi)用，除了Funding Fee外，其他兩個(gè)費(fèi)用與GMX有較大差異。GNS的Price Impact使用CEX的深度數(shù)據(jù)和交易頭寸來決定，而Rollover Fee僅作用于抵押品而非整體頭寸。此外，GNS采用單一gDAI作為L(zhǎng)P，GMX則使用指數(shù)資產(chǎn)模式并使用獨(dú)立流動(dòng)性。GNS在資本效率和上線資產(chǎn)方面更為靈活，GMX則在風(fēng)險(xiǎn)控制上更進(jìn)一步。

縱向?qū)Ρ菺MX V1

獨(dú)立流動(dòng)池相比GLP可以更好地隔離風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹铣少Y產(chǎn)上線后GMX可以覆蓋更多的長(zhǎng)尾資產(chǎn)。但是，這些資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要做風(fēng)險(xiǎn)隔離，避免意外發(fā)生時(shí)GMX整體被拖下水。此外，目前GLP各幣種的占比是由團(tuán)隊(duì)/DAO來中心化決定的，獨(dú)立流動(dòng)性池推出后實(shí)際上是交由市場(chǎng)來決定，效率更高，還可以期待下無許可上幣。

新加入的Funding Fee、Price Impact對(duì)交易量有所幫助。GMX目前更接近于一個(gè)杠桿交易平臺(tái)，費(fèi)率單向，永續(xù)合約市場(chǎng)明顯更大，有利于吸引更多用戶。Price Impact則有助于提升交易容量，平衡多空比例并降低價(jià)格操控風(fēng)險(xiǎn)。相比之前只有一個(gè)Borrow Fee，GMX V2的改進(jìn)更為完善。

合成資產(chǎn)模式可以支持鏈上沒有的資產(chǎn)交易，例如SOL/USD。需要有多頭抵押品且與資產(chǎn)有關(guān)聯(lián)關(guān)系方可合格，雖然可以預(yù)期快速上出GNS能上的股票、外匯等資產(chǎn)，但實(shí)現(xiàn)效率還需提升。

總結(jié)

GMX V2旨在讓GMX風(fēng)險(xiǎn)更小、交易容量更大、支持更多資產(chǎn)交易。

熱點(diǎn)：MXC抹茶 MXC 比特幣mx 虎符bgm 虛擬幣gm