當(dāng)前 #ETH 質(zhì)押率為15.09%，從曲線上看上升較為平穩(wěn)。目前，ETH質(zhì)押收益已經(jīng)降低到了3.78%。根據(jù)開始質(zhì)押時間算，已質(zhì)押的ETH中，51.5%處于虧損。1800U是一個強支撐位，2020年12月1日以來，ETH在1800以下的時間段可以粗略地分為兩個時間段：2020.12月~2020.04月和2022.06月至今（見圖一）。在這兩個時間段內(nèi)，質(zhì)押的數(shù)量大概為3620610枚和5185745枚（見圖二、圖三）。 從圖中可以看出，自2021年1月之后，大部分的ETH質(zhì)押都是通過交易所或者LIDO之類的質(zhì)押應(yīng)用進入的?？紤]到LIDO和交易所都能通過提供質(zhì)押憑證和ETH的兌換，解決ETH流動性鎖死問題，因此，僅有一部分最早期質(zhì)押的ETH才可能對ETH的取回有較大需求，根據(jù)2021年1月之前的質(zhì)押比例推算。 在defi平臺中，ETH的年化收益情況如下表所示?？梢钥闯觯琓VL較大的幾個平臺中，仍然是LSD概念的年化收益更有吸引力。業(yè)內(nèi)已經(jīng)將質(zhì)押收益率視為無風(fēng)險收益率，并且未來很可能會有更多LSD的樂高積木玩法。最早期愿意將32個ETH進行質(zhì)押的早期質(zhì)押者，考慮到安全性和收益率，2.0質(zhì)押仍然是最優(yōu)解。 對于那些為了穩(wěn)健而還未將其ETH質(zhì)押到2.0的鯨魚，他們阻礙其質(zhì)押的應(yīng)該不是技術(shù)門檻，而很大概率是基于流動性和安全性的考慮。上海升級的EIP4895可以大大減少其流動性顧慮。但是，這一部分具體數(shù)量未知。 總之，市場上對上海升級的不同看法可能會導(dǎo)致盤面上的短期震蕩，但是從基本面上看，更多的是利好而非利空。盡管考慮到ETH使用場景和defi玩法的豐富性，相比于其他POS公鏈來說，當(dāng)前15%左右的質(zhì)押率仍然有很大上升空間。

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